91精品国产手机在线-白筒袜嫩萝双腿之间乳白液体-青青操手机在线视频观看-日本中文字幕人妻日韩-日韩精品在线观看视频网站-天堂资源中文最新版在线一区-欧美专区一区二区三区-国产综合亚洲欧美在线-国产精品久久久久久福利69堂

  1. 首頁 > 生活百科 >

證券日報 機構:難言“超級周期”來臨 大宗商品走勢或高位震蕩

經(jīng)歷一輪強勢上漲后 ， 順周期板塊和商品期貨似乎進入“休整階段” 。
【證券日報|機構:難言“超級周期”來臨 大宗商品走勢或高位震蕩】 近日 ， 《證券日報》采訪人員通過對多家公募、私募和期貨公司走訪來看 ， 他們看好順周期板塊和大宗商品期貨短期走勢 ， 認為本輪上漲的行情邏輯在于供需錯配和寬松流動性 。 就目前來看 ， 大宗商品價格拐點還未出現(xiàn) ， 高位震蕩將會持續(xù)一段時間 ， “短牛”行情雖可期 ， 但難言“超級周期”來臨 。
黑色系和工業(yè)品漲勢暫緩
今年以來 ， 大宗商品各板塊輪番上漲 ， 以原油為代表的能源板塊、以銅為代表的有色金屬以及以鐵礦石為代表的工業(yè)品板塊等 ， 均不同程度地創(chuàng)出新高 。 不過 ， 在連續(xù)創(chuàng)出階段性高點后 ， 近幾日各板塊似乎進入“休整階段” 。 而在股期聯(lián)動的背景下 ， 順周期板塊在強勢反彈后 ， 有所震蕩不前 。
截至5月19日收盤 ， 申萬二級市場28個指數(shù)中 ， 多個順周期指數(shù)則維持弱勢 ， 其中 ， 機械制造、交通運輸、農(nóng)林牧副、房地產(chǎn)和鋼鐵等指數(shù) ， 盤終全部翻綠 。 與此同時 ， 在商品期貨市場 ， 農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品和有色金屬等板塊幾乎全部走低 ， 跌幅居前的為燃料油、熱卷、螺紋鋼和鐵礦石等品種 ， 跌幅均在3%以上 。
多位業(yè)內(nèi)人士分析認為 ， “主導本輪大宗商品牛市的邏輯在于供需錯配和流動性寬松因素所致 ， 雖然目前上漲勢頭有所暫緩 ， 但仍然看好短期走勢 。 ”
嘉實基金資源精選基金經(jīng)理蘇文杰向《證券日報》采訪人員表示 ， 今年以來 ， 大宗商品價格加速上行 ， 主要原因在于：一是全球經(jīng)濟需求持續(xù)好轉；二是美國的庫存處于近10年最低位 ， 需求不斷好轉將拉動補庫存需求 ， 相關周期行業(yè)需求也將得到提升；三是全球制造業(yè)庫存處于低位 ， 也有較強的補庫存需求 。
華夏基金相關人士也向《證券日報》采訪人員表示 ， 現(xiàn)階段 ， 商品價格上行、剩余流動性下行、風險偏好下行等三因素結構繼續(xù)強化 ， 預計在年中仍難改變 。 由于上市公司盈利超預期復蘇 ， 風險偏好已經(jīng)觸及歷史底部區(qū)域 ， 當前位置的風險偏好易上難下；在上述三因素影響下 ， 順周期板塊和大宗商品趨勢仍然以高位震蕩為主 ， 同時 ， 考慮到風險偏好的位置 ， 后續(xù)大勢可能呈現(xiàn)偏強震蕩 。
事實上 ， 在當前順周期板塊和大宗商品上漲勢頭暫緩的背景下 ， 更多機構開始深入探討導致牛市的核心邏輯是什么？
金鷹基金相關人士對《證券日報》采訪人員表示 ， 周期股的上漲主要反映了供給端收縮的主線依據(jù) ， 例如期貨市場表現(xiàn)出原油小漲、有色和農(nóng)產(chǎn)品等大漲的局面 ， 股票市場上也表現(xiàn)出鋼鐵、煤炭等周期行業(yè)大漲 ， 而化工等外圍需求主導的周期行業(yè)偏弱格局 。
五礦經(jīng)易期貨股指研究員夏佳棟告訴《證券日報》采訪人員 ， 導致本輪周期股和大宗商品上漲主要原因有兩點：一是美元不斷放水導致資產(chǎn)價格上漲 ， 商品、股票、債券等市場都在上漲；二是上游資源品主要產(chǎn)地的疫情仍在蔓延 ， 因此 ， 大宗商品的供給端受到了影響 。 與之相對應的是 ， 需求端上 ， 發(fā)達國家需求恢復較快 ， 在供給端無法滿足需求的情況下 ， 出現(xiàn)了階段性的供需錯配 ， 最終導致商品價格大漲 。
南方基金權益研究部相關人士告訴《證券日報》采訪人員 ， 三方面因素助推本輪商品周期上漲：一是海外市場流動性充裕所致；二是國內(nèi)需求增加推升商品價格；三是國內(nèi)疫情管控好于預期 。
機構認為 “超級周期”言之尚早
在受訪的機構中 ， 均對順周期板塊和大宗商品牛市有較高的期待 ， 且表現(xiàn)出很強的信心 ， 這是否意味著“超級周期”會到來？他們認為 ， 雖然“短牛”行情比較看好 ， 但“超級周期”的基礎還不牢固 ， 就目前來看 ， “超級周期”言之尚早 。
東證衍生品研究院大宗商品研究主管金曉對《證券日報》采訪人員表示 ， 本輪大宗商品上漲的主要驅動因素在于需求端的恢復 ， 很多商品價格都進入上漲的快車道 ， 但同時也要看到 ， 大宗商品價格形成趨勢時 ， 投機性需求進一步加劇了價格的波動率 。 “長周期牛市 ， 其供應端對于價格的上漲是鈍化的 ， 而需求端對價格持續(xù)上漲有一定向下轉嫁的能力 ， 因此 ， 供給端支持超級周期形成” 。
需求端到底能否承接價格的上漲？
對此 ， 金曉表示 ， 由于供給端受到政策干預 ， 價格上漲反應鈍化 ， 商品的供需平衡必然是靠擠出缺乏價格轉嫁能力的終端需求來實現(xiàn)再平衡 。 需求對價格上漲的接受能力將最終決定超級周期是否成立 ， 但需求端對價格上漲的接受將直接形成通脹壓力 ， 而通脹壓力將倒逼貨幣政策收緊 ， 因此 ， 從需求端來看 ， 形成超級周期的難度非常大 。

推薦閱讀