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證券日報 從狂熱走向理性 “鋼鐵牛”會回頭嗎？( 二 )


相對樂觀的郝心明也看好上述期指的中長期走勢 ， 從中期角度看 ， 經濟數據已經明確顯示通脹率在提高 ， 在疫情沒有好轉 ， 全球量化寬松沒有出現收緊之前 ， 供需平衡難以打破 ， 支持大宗商品價格的因素依然存在 ， 長期走勢完全取決于貨幣政策和供需關系的逆轉 。
短線資金獲利后落袋為安
“2021年對于大宗商品而言注定不平凡 ， 連續數月的大漲 ， 多個品種已經突破歷史峰值 。 一方面 ， 商品需求端在經歷2020年的強勢觸底回升之后 ， 現階段依然維持了可觀的水平；另一方面 ， 供給端受到“碳中和”（國內）、疫情（海外）的影響 ， 供給響應較為遲鈍 ， 部分品種存在進一步收緊預期 。 ”開源證券在鋼鐵有色行業2021年中期投資策略報告中如此表述 。
與此同時 ， 鋼鐵公司的股價也一路攀升 。 4月份以來 ， 截至5月14日 ， 鋼鐵行業指數期間累計漲幅達12.42% ， 位列申萬一級行業期間累計漲幅榜首位 。 從近幾日來看 ， 鋼鐵行業指數在5月10日觸及3171.67點 ， 之后出現回調 ， 截至5月14日收盤 ， 報2909.00點 ， 回調262.67點 。 但總體來看 ， 鋼鐵股依然漲勢凸顯 。 個股來看 ， 行業內有29只個股期間實現上漲 ， 占比超八成 ， 有27只個股跑贏同期上證指數（漲1.41%） 。 具體來看 ， 重慶鋼鐵、太鋼不銹、安陽鋼鐵期間累計漲幅居前 ， 分別上漲63.10%、45.23%、42.75% ， 此外 ， 八一鋼鐵、酒鋼宏興、本鋼板材、永興材料、西寧特鋼、馬鋼股份、凌鋼股份、首鋼股份等8只個股期間累計漲幅均超20% ， 表現出色 。
對于鋼鐵股的強勢上漲表現 ， 金鼎資產董事長龍灝對《證券日報》采訪人員表示 ， 首先 ， 鋼鐵行業全面上漲的動力主要來自四方面因素 ， 第一是來自國內經濟復蘇下需求的提升 ， 國內庫存持續下降；第二是在碳中和政策的影響下 ， 鋼鐵行業成為節能減排的首要行業；第三是隨著通脹預期的影響 ， 不斷上漲的原材料推高了成品鋼材的價格 ， 增加了企業盈利空間 ， 第四是從技術面來看鋼鐵板塊在連續幾年的震蕩之下 ， 出現低估值投資的機會 。
在鋼鐵股不斷上漲的過程中 ， 市場資金卻逐漸撤退 。 4月份以來 ， 截至5月14日 ， 僅永興材料、八一鋼鐵、新鋼股份、柳鋼股份、中信特鋼等5只個股期間大單資金呈凈流入態勢 ， 其余31只個股期間大單資金均呈不同程度的凈流出態勢 ， 整體來看 ， 鋼鐵行業股期間大單資金凈流出90.69億元 。 個股方面 ， 永興材料、八一鋼鐵、新鋼股份期間大單資金凈流入額居前 ， 分別為2.98億元、1.84億元、1.16億元 ， 而包鋼股份、重慶鋼鐵、寶鋼股份期間大單資金凈流出額均超10億元 ， 分別凈流出16.53億元、13.49億元、10.35億元 。
對于近期資金流出鋼鐵股 ， 接受《證券日報》采訪人員采訪的私募排排網研究員朱圣認為 ， 資金流出鋼鐵股主要有兩方面原因 。 一方面 ， 通脹不斷
抬頭以及通脹預期升溫引發投資者對流動性收緊的擔憂 ， 是導致資金流出鋼鐵股的原因之一 ， 近期美國通脹數據大幅超出預期 ， 更是讓市場擔憂加息會提前到來 ， 從而導致鋼鐵等周期股大幅回調 ， 資金出逃跡象非常明顯 。 另一方面 ， 鋼鐵等大宗商品價格的不斷上行 ， 會給下游企業帶來較大壓力 ， 影響經濟復蘇勢頭 ， 因此一定程度會對鋼鐵等大宗商品價格上漲形成抑制 。
龍灝表示 ， 4月份以來 ， 鋼鐵股期間大單資金普遍呈凈流出態勢 ， 說明近期板塊快速的輪動依然是當下結構行情特點 ， 同時 ， 部分短線資金在獲利之后落袋為安 ， 而部分前期被套較深的機構基金在回本之后進行的調倉換股 ， 但部分散戶資金對鋼鐵行業個股進行瘋狂搶籌及對鋼鐵行業后期仍然看好 。
“在經濟復蘇不均衡背景下 ， 部分大宗商品因短期供需結構失衡 ， 導致了價格持續提升 ， 從而驅動市場進行了過度炒作 。 但隨著經濟全面復蘇 ， 供給提升 ， 價格必將回落 ， 大筆出逃資金即基于該預期而做的決策 ， 相對理性 。 投資人要看的更長遠 ， 不能只看到短期的供需結構失衡 ， 而忽視了長期的投資價值 。 ”玄甲金融CEO林佳義告訴《證券日報》采訪人員 。
6家鋼鐵公司上半年業績預增
“當前制造業景氣持續 ， 板材需求旺盛 ， 板材廠盈利水平創近年新高 ， 鋼鐵行業二季度業績值得期待 。 當下板塊整體估值存在較大向上修復空間 。 ”國信證券在其最新研報中指出 。
在環保限產的背景下 ， 鋼鐵相關產品價格上漲 ， 行業基本面盈利韌性較高 ， 帶動行業景氣度持續上升 。 《證券日報》采訪人員根據同花順數據統計發現 ， 2020年 ， 36家鋼鐵行業上市公司合計凈利潤為598.17億元 ， 較上年同期增長2.84% 。 其中 ， 21家公司報告期內實現凈利潤同比增長 ， 占比近六成 。

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