新手如何購買指數(shù)基金定投如何購買指數(shù)基金 _購買

今天，挖掘基將主要基于寬基指數(shù)回測進行介紹，涉及不少定量的數(shù)據(jù)分析，如果理解起來有困難，可以直接看結(jié)論~
回到買入的問題，先不談基金，假設我們需要定期去超市儲備某種商品，比如說衛(wèi)生紙，我們都知道，應該買性價比高的種類，并且價格便宜的時候多買點、貴的時候少買點。所以對于定投指數(shù)基金來說，道理也相同。在買入指數(shù)基金時，我們需要解決以下兩個問題：
● 買什么？——優(yōu)先買性價比高的指數(shù)
● 什么時候買，買多少？——希望便宜的時候多買點，貴的時候少買點
#01
指數(shù)的“價性比”是什么？
那問題自然就形成了，什么叫做指數(shù)的性價比，如何判斷指數(shù)的貴和便宜呢？這就引入了“估值”這個概念。所謂估值就是判斷一個投資產(chǎn)品是貴還是便宜，方法多種多樣。其中最為被廣泛接受的方法是通過一個稱作“市盈率”的指標，也叫PE 。其實你要是熟悉性價比這個概念，了解P/E毫無難度。性價比是商品的“性能價格”，我們都知道，越高越好。
PE其實是股票的“價性比”，它的分子分母倒過來了，是“價格性能”，那自然越低說明越便宜，越高說明越貴。股票的價格我們都知道是什么，那股票性能怎么表示呢？最簡單的方式就是看這家上市公司的盈利能力。公司業(yè)績越好越能賺錢，代表它的性能越好。實操中廣泛使用凈利潤衡量盈利能力。所以股票市盈率PE的公式就寫成：

文章插圖
PE也有三種計算方式：
①靜態(tài)市盈率=當前市值上年年報的凈利潤，所以相對滯后。
②動態(tài)市盈率=當前市值預估的當年凈利潤，但需要考慮這個凈利潤的預測值是否準確。
③滾動市盈率=當前市值最近四個季度的凈利潤之和，算是最常用的市盈率數(shù)據(jù) 。
如果第一次接觸這些概念覺得有點困惑的話，不要緊，先記住PE是衡量一只股票貴還是便宜的指標。PE高代表價格貴，PE低代表價格便宜。這里補充一句，PE高有時說明該公司未來預期很好，投資者愿意以更高的價格買它，所以不能絕對的說PE高的對象就不適合投資。
已經(jīng)知道股票的PE是“市值公司凈利潤”，那指數(shù)的PE 是什么呢？很簡單，指數(shù)是很多股票的集合，將指數(shù)成分股的PE按照一定權(quán)重（一般是流通市值）進行加權(quán)，就可以得到指數(shù)整體的PE 。同樣的，指數(shù)PE反映了指數(shù)總體的估值情況，越高越貴，越低越便宜。
不過挖掘基在這里提醒大家，PE也不是萬能的，對于固定資產(chǎn)較多、周期性較強的行業(yè)（比如：鋼鐵、有色、房地產(chǎn)、券商、銀行等），更適合參考市凈率（PB）。對于周期股，低PE率反而有可能指向賣點。比如彼得林奇有句名言說道：周期性行業(yè)的股票要在市盈率高時買進，市盈率低時賣出。
#02
指數(shù)的“價性比”怎么看？
那么我們?nèi)绾瓮ㄟ^PE的具體值來判斷是高還是低呢？通常采用的方法是PE百分位法。就是把此刻的PE值放在歷史中，可以用過去十年（或指數(shù)成立以來）的PE值，看此刻PE在歷史中按從大到小的排名情況。如果排名在末尾30%（百分位數(shù)是30%及以下），說明現(xiàn)在比較低；如果排名比70%的歷史數(shù)據(jù)高（百分位數(shù)是70%及以上），那說明此刻已經(jīng)比較高了；這是一種比較直觀及合理的方法。

文章插圖
支付寶的指數(shù)紅綠燈就是根據(jù)這種原理制作出來的↓↓↓

文章插圖
（圖片源自：支付寶）
事實上，每個人都可以設置自己的低估區(qū)、正常區(qū)、高估區(qū)，挖掘基一般是采用30%-70%的方式。就是說當PE處于歷史0-30%百分位之間算作“低估”；30-70%百分位之間屬于“正常”；70-100%百分位之間算作“高估” 。
這個分位數(shù)在哪里可以找到呢？大家可以簡單地參考支付寶的“指數(shù)紅綠燈”，在“理財”頁面直接搜“指數(shù)紅綠燈”即可。也可以用天天基金APP-首頁“指數(shù)寶”-低估榜單進行查詢。
#03
如何結(jié)合“價性比”來定投指數(shù)？
到這里，我們掌握了指數(shù)估值這個知識，我們就有了方向：可以優(yōu)先定投低估或者正常區(qū)間的指數(shù) 。在定投指數(shù)基金的時候，可以按照普通的策略，每月或者每周定投一次，每次定額。但是我們自然會想到，之前不是說應該便宜的時候多買些，貴的時候少買些嗎？那我們是不是可以的低估的時候投多一點，高估的時候投少一點呢？
作為一個技術(shù)流、學術(shù)派，挖掘基始終不缺懷疑精神，不經(jīng)過事實檢驗的理論不可信。所以我來帶大家檢驗一下這種依據(jù)PE百分位的低估多投、高估少投的策略是否真的能提升收益率。因此我制定了以下兩種策略：

文章插圖
如何檢驗呢？最有效的方法就是回測，意思是拿歷史真實的數(shù)據(jù)進行模擬。我用Python編寫了代碼，首先根據(jù)過去15年的PE值計算了過去5年的PE估值情況；然后根據(jù)這個估值去模擬兩種策略下，2015年4月起每一周啟動定投滬深300指數(shù)，分別持有1年和2年的收益率情況。
注：下文回測方法及本章節(jié)配圖來源具體如下：定投區(qū)間為2015-4-10至2020-3-9，自2015-4-10起每周定投滬深300指數(shù)，每月定投日為定投開始日的次月對日，定投時長分別為1年和2年。滬深300指數(shù)和PE情況源自Wind 。PE歷史百分位采用過去每個時點的近十年歷史分位數(shù) 。普通策略為每周定投1000元，加強策略為：PE分位數(shù)處于[0%,30%]，定投1500元；處于[30%,70%)定投1000元；[70%,100%]定投500元。復合年平均收益率根據(jù)計算周期（按日）在所選時間段內(nèi)拆分出n個區(qū)間，復合年平均收益率=[(1 當日收益率) ^(365/計算周期天數(shù))?1]100% 。
風險提示：基金定期定額投資不同于零存整取等儲蓄方式。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
最終得到的結(jié)果如下，從收益率分布上看，無論是定投1年還是2年，普通策略和加強策略分布趨同，但是加強策略圖像明顯右移，表示加強策略有效提高了正向收益率。

文章插圖

文章插圖
從每一組模擬數(shù)據(jù)的橫向?qū)Ρ葋砜矗訌姴呗砸踩〉昧藟旱剐缘膬?yōu)勢。定投一年的情況下，加強策略在200組數(shù)據(jù)中有151戰(zhàn)勝了普通策略，剩余49組也是持平，沒有一次落敗。在定投兩年的情況下，加強策略更是全部戰(zhàn)勝普通策略。

文章插圖
我們再來看看加強策略能幫助我們提高多少收益率。下面是加強策略超越普通策略的直方圖分布。

文章插圖

文章插圖
由上圖可知，在定投時長僅為1年的情況下，加強策略在75.5%的情況下收益率都可以超越普通策略（剩下24.5%為持平，沒有一次落敗），且在31.5%的情況下可以實現(xiàn)超過1%的超額收益；如果把定投時長拉長至2年，加強策略可以100%超越普通策略，且有29%的幾率可以實現(xiàn)超過1.5%的超額收益。
經(jīng)過驗證，我們能得到一個結(jié)論：相較于每次定額的定投方式，根據(jù)PE百分位的低估多投、高估少投策略確實能幫助我們有效提高收益率。
具體怎么應用呢？
1
選取指數(shù)方面：可以優(yōu)先考慮PE處于低估或百分位50%以下指數(shù)開啟定投；
2
單次定投金額方面：建議采用低估多投、高估少投的策略，根據(jù)回測顯示策略有效（對于本身已經(jīng)持有的指數(shù)基金也可以以此為依據(jù)進行操作）。
挖掘基之后會進一步介紹指數(shù)基金的賣出方法，這個問題更加復雜，因此需要更多的數(shù)據(jù)支持和回測過程，敬請期待。記得收藏~
【新手如何購買指數(shù)基金定投如何購買指數(shù)基金】風險提示：本資料觀點僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。以上內(nèi)容不構(gòu)成個股推薦。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。市場有風險，入市需謹慎。