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電子商務(wù) 京東物流上市背后：企業(yè)物流與物流企業(yè)之爭(zhēng)

電子商務(wù)

5月28日 ， 屢傳IPO的京東物流終于在港交所掛牌上市 。開(kāi)盤(pán)首日 ， 京東物流股價(jià)即大漲超過(guò)14% ， 報(bào)46.05港元/股 ， 總市值超2800億港元 ， 一舉超過(guò)通達(dá)系 ， 僅次于順豐 ， 成為國(guó)內(nèi)八家上市快遞公司中的第二名 。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看 ， 京東物流確實(shí)受到了二級(jí)市場(chǎng)投資人的追捧 。
電子商務(wù) 京東物流上市背后：企業(yè)物流與物流企業(yè)之爭(zhēng)
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除了公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)火爆 ， 京東物流國(guó)際配售超額認(rèn)購(gòu)近10倍 。不過(guò) ， 從每股39.36港元至每股43.36港元的招股價(jià)區(qū)間來(lái)看 ， 京東物流40.36港元的發(fā)行價(jià)選在了傾于保守的區(qū)間低段 ， 進(jìn)而促成了開(kāi)盤(pán)大漲的局面 。
京東物流的上市 ， 對(duì)于國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)有著多層意義 。一方面 ， 京東物流的上市標(biāo)志著自營(yíng)模式在以加盟商為主導(dǎo)的快遞市場(chǎng) ， 取得了階段性成功；另一方面 ， 快遞市場(chǎng)的格局正在快速分化 ， 優(yōu)質(zhì)、高效的快遞服務(wù)受到用戶和投資者更多的青睞 ， 而占據(jù)主要市場(chǎng)份額的通達(dá)系則面臨越來(lái)越大的壓力 。
不過(guò) ， 對(duì)于京東物流自身來(lái)說(shuō) ， 一個(gè)繞不過(guò)去的問(wèn)題是：這到底是一家企業(yè)物流還是一家物流企業(yè)？
作為企業(yè)物流 ， 脫胎于京東商城的京東物流無(wú)疑是成功的 。但是 ， 如果是一家社會(huì)化的物流企業(yè) ， 京東物流則顯得封閉 ， 目前超過(guò)總訂單的一半仍然來(lái)自京東商城 ， 訂單量也還遠(yuǎn)不及順豐以及通達(dá)系 。
這也就意味著 ， 想要在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)獲得成功 ， 京東物流在開(kāi)放化的道路仍有難關(guān)要過(guò) 。同時(shí) ， 帶著企業(yè)物流的基因 ， 京東物流在倉(cāng)配體系如何實(shí)現(xiàn)降本增效 ， 也依然是一個(gè)棘手的問(wèn)題 。這都是屬于京東物流自己的功課 ， 也是贏得未來(lái)的關(guān)鍵 。
自營(yíng)平臺(tái)的掣肘
不同于通達(dá)系的加盟商模式 ， 作為一家從京東商城體系走出來(lái)的自營(yíng)物流平臺(tái) ， 人力以及倉(cāng)儲(chǔ)成本是京東物流最大的掣肘之一 。
根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示 ， 京東物流包括配送人員、倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)人員、客戶在內(nèi)的員工總數(shù)超過(guò)24萬(wàn)人 。同時(shí) ， 基于倉(cāng)配一體的運(yùn)營(yíng)模式 ， 截至 2020 年年末 ， 京東物流運(yùn)營(yíng)的倉(cāng)儲(chǔ)總面積約 2100 萬(wàn)平方米（包括云倉(cāng)面積） ， 超過(guò) 900 個(gè)倉(cāng)庫(kù) 。
這不太符合一家“輕資產(chǎn)科技公司”的定位 ， 畢竟數(shù)量龐大的員工以及倉(cāng)儲(chǔ)物業(yè) ， 帶來(lái)的就是巨大的成本支出 。
【電子商務(wù)|京東物流上市背后：企業(yè)物流與物流企業(yè)之爭(zhēng)】以2018年、2019年及2020年為例 ， 人力成本分別占京東物流經(jīng)營(yíng)費(fèi)用及營(yíng)業(yè)成本總額的48.4%、44.8%及41.0% 。另外 ， 其總體的營(yíng)業(yè)成本在近三年占總營(yíng)收的比例 ， 也一直維持在90%以上 。
事實(shí)上 ， 成立14年來(lái) ， 京東物流扮演的角色一直是京東的后勤補(bǔ)給部門(mén) ， 并沒(méi)有承擔(dān)過(guò)多盈利的壓力 。只不過(guò) ， 過(guò)去幾年來(lái) ， 伴隨著京東物流的拆分獨(dú)立融資以及謀求上市 ， 京東物流的角色正在發(fā)生改變 ， 需要快速走出虧損的泥潭 。
想要實(shí)現(xiàn)輕裝上陣 ， 京東物流只能從“兄弟”處謀發(fā)展 。2019年5月 ， 京東物流進(jìn)行了一次頗具爭(zhēng)議的調(diào)整 。
京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東發(fā)布內(nèi)部信稱 ， 京東物流2018年虧損超23億元 ， 扣除內(nèi)部結(jié)算 ， 虧損超28億元 。“如果繼續(xù)這么虧下去 ， 京東物流融來(lái)的錢(qián)只夠虧兩年 。”為了讓公司繼續(xù)活下去 ， 京東物流取消了所有一線快遞員工的底薪 ， 并且大幅縮減了五險(xiǎn)一金比例 。
據(jù)鈦媒體了解 ， 京東快遞員底薪一般在1000多元 。如果按京東物流目前擁有的24萬(wàn)名一線員工估算 ， 取消底薪后 ， 京東物流每年節(jié)省出來(lái)的人力成本將達(dá)到28.8億元 。如果加上少繳納的公積金 ， 一年省出來(lái)的人力成本將繼續(xù)擴(kuò)大 ， 這也將利于降低京東物流的營(yíng)業(yè)成本并推高毛利 。
同時(shí) ， 加之諸如5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算及物聯(lián)網(wǎng)等底層技術(shù) ， 變得愈來(lái)愈成熟 ， 京東物流的規(guī)模化倉(cāng)配效率也隨之提高 。
電子商務(wù) 京東物流上市背后：企業(yè)物流與物流企業(yè)之爭(zhēng)

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