在結(jié)構(gòu)分析的體系中 ， “不預(yù)測、跟著走”是核心的交易策略 。 因為技術(shù)分析是一門如何應(yīng)對變化的學(xué)問 ， 是對變化的測量 ， “不預(yù)測、跟著走”的策略是技術(shù)分析的內(nèi)在要求 。
卓越交易者沒有立場 ， 不會預(yù)設(shè) ， 他只是等待走勢告訴他市場要向哪里去 ， 他屏息斂氣只是等待獵物自己進入伏擊圈 ， 他扣動扳機的那一刻 ， 只不過是對市場的走勢（變化）做出的自然而然的反應(yīng) 。
華爾街有一種說法：一個好的操盤手是一個沒有觀點的操盤手 。 要達到這樣的交易境界 ， 交易者要過兩道關(guān)：向市場求真是第一個 ， 向自己求證是第二個 。 前一個是對市場的認知 ， 后一個是對自己的認知 。 前一個通過結(jié)構(gòu)分析的學(xué)習(xí)很容易解決 ， 但要過自己這一關(guān)則是一個長期修煉的過程 。
我們說 ， 交易者所交易的其實是自己的交易系統(tǒng) ， 獲取一定的經(jīng)驗后 ， 多數(shù)交易者會根據(jù)已有的經(jīng)驗檢討并修正自己的交易系統(tǒng) ， 刪減或增添一些條件使之趨于圓滿 ， 至于交易系統(tǒng)背后的思維邏輯是什么卻被有意無意的忽略了 。 人類天性喜歡確定性 ， 但技術(shù)分析卻是一種帶有否定性的分析方法 ， 它需要交易者以“懷疑”的態(tài)度去運用它 。
但部分交易者很難接受技術(shù)分析“否定”的思維邏輯 ， 不會輕易接受控制損失的觀點 ， 而傾向于低位補倉或被動持有 。 此外 ， 這些交易者往往篤信指標分析并試圖預(yù)測頂?shù)?， 這顯然是一種“肯定”的思維邏輯表現(xiàn) ， 或者他們運用的方法本身并不符合否定的邏輯結(jié)構(gòu) 。 比如 ， 價值交易者大多會形成偏向肯定的觀點 ， 當價格下跌并低于內(nèi)在價值時 ， 交易者將做買入操作；如果價格繼續(xù)下跌 ， 交易者必然加倍買入 ， 因為此時投資價值變得更大 ， 這事實上就復(fù)制了“等價鞅”制度 。
其實 ， 很多交易者雖然運用技術(shù)分析的交易模式 ， 但并沒有接受技術(shù)分析的思維邏輯 。 具體的表現(xiàn)就是不接受控制損失的觀點 ， 而采取低位補倉、降低成本的做法——這個方法其實就是在拒絕承認自己的錯誤 ， 這是一種“肯定”的思維邏輯 ， 而有經(jīng)驗的成熟交易者通常會接受“止損”的觀念 。 也就是在進行交易之后 ， 隨時會給出證明自己錯誤的基準 。 這個基準主要包括：基于時間的止損、基于空間的止損、基于盈利的止損等等 。 這些交易模式的關(guān)鍵思維邏輯就是形成了“否定”的方式：只有在沒有證明自己錯誤以前 ， 這項投資才是有效的 。 虧損總是要發(fā)生的 ， 關(guān)鍵的問題不在于何時發(fā)生 ， 而是在于：它發(fā)生了 ， 你怎么辦？“如果一個頭寸與我的判斷相悖 ， 我就出局；如果它與我的判斷一致 ， 我就繼續(xù)持有 。 風險控制是交易中最重要的東西 。 如果一個虧損頭寸讓你感到不舒服 ， 解決辦法很簡單：賣出 ， 因為你總有機會再進來 。 ”——吉姆.瓊斯
看來 ， 風險控制和錯誤投機的危機處理（這也是風控問題）是交易者必須優(yōu)先解決的課題 。 失敗或者錯誤無法避免 ， 交易者所能做到的僅僅是設(shè)法控制失敗所帶來的損失 ， 使它不至于陷我們于一敗涂地之中而無法東山再起 。
伯納德.巴魯：“如果一個投資人的全部買賣能夠?qū)ι弦话?， 他該是滿賺的 ， 即使10次買賣只對3、4次 ， 如果他在作錯時迅速停損退出 ， 還是可以賺上一大筆財富 。 ”
然而 ， 很多交易者往往把風險控制與危機處理簡單理解為“止損” ， 這就從一個誤區(qū)跳進了另外一個誤區(qū) 。 固然 ， 止損很重要 ， 鱷魚法則說的就是止損的重要性 ， 它的原意是指如果鱷魚咬住你的腳 ， 唯一的逃命機會就是犧牲這只腳 。 延伸到金融市場 ， 鱷魚法則就是 ， 如你的交易背離市場的方向 ， 馬上平倉 ， 不要心存僥幸 。 一般認為 ， 止損的原因在于市場存在的隨機性 ， 如人為操控、群體心理、周期等 ， 使得“歷史會重演”這個假設(shè)只能在概率的意義上存在 ， 因此 ， 正確的交易與錯誤的交易在概率上就是各半的關(guān)系 。
與此對應(yīng) ， 交易者總結(jié)的止損方法各式各樣 ， 概括起來 ， 大致包括常規(guī)性止損與輔助性止損 。 前者意味著 ， 當保有部位的條件消失 ， 無論盈虧都要平掉這個部位；而輔助性止損的常見方法包括百分比平倉法 ， 即當虧損幅度達到某個百分點時強制性止損 ， 這個百分比往往根據(jù)交易者風險偏好、策略、交易期限而定 ， 一旦定下來就果斷執(zhí)行 。
但 ， 認真研究這些止損方法就會發(fā)現(xiàn) ， 它隱含一個前置條件 ， 就是把交易策略建立在概率的基礎(chǔ)上 ， 這勢必帶來頻繁交易的問題 ， 考慮到交易成本 ， 這些止損的方法往往把利潤吞噬殆盡 。
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