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證券日?qǐng)?bào) 碳中和帶動(dòng)百萬(wàn)億元規(guī)模投資 綠色投資是未來最大賽道

本報(bào)采訪人員 蘇向杲
雙碳”（碳達(dá)峰、碳中和）蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)正成為險(xiǎn)資熱議的話題 。
采訪人員從險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)獲悉 ， 多位執(zhí)掌資產(chǎn)規(guī)模超萬(wàn)億元的險(xiǎn)資巨頭投資分管領(lǐng)域負(fù)責(zé)人紛紛表示 ， “雙碳”蘊(yùn)含巨量投資機(jī)會(huì) ， 綠色投資將是未來最大的投資主題和賽道 ， 險(xiǎn)資在綠色投資領(lǐng)域有巨大發(fā)展?jié)摿?。 中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、泰康資管CEO段國(guó)圣表示 ， “實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)可帶動(dòng)百萬(wàn)億（元）規(guī)模的投資 。 ”
在看好“雙碳”領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的大前提下 ， 如何投、投向哪里等實(shí)操層面的問題是當(dāng)下不少險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)探討的熱點(diǎn) 。 對(duì)此 ， 段國(guó)圣認(rèn)為 ， 可以通過“能源零碳化和電氣化、技術(shù)改造和能效提高、需求減量、碳捕捉”這四個(gè)途徑有針對(duì)性的投資 ， 也要更加注重ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）投資 。
“雙碳”蘊(yùn)含巨大投資機(jī)會(huì)
就“雙碳”目標(biāo) ， 段國(guó)圣近期表示 ， “據(jù)不同機(jī)構(gòu)測(cè)算 ， 大致上我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所需的總投資規(guī)模在90萬(wàn)億元至140萬(wàn)億元之間 ， 綠色投資年化需求相當(dāng)于GDP的1%—2% 。 ”碳中和要求的低碳轉(zhuǎn)型方向正好與高質(zhì)量發(fā)展方向契合 ， 低碳轉(zhuǎn)型與消費(fèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)互相促進(jìn) ， 并促進(jìn)能源領(lǐng)域核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)自主可控 ， 也促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)依靠科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和附加值提升 。
實(shí)際上 ， 國(guó)內(nèi)其他大型險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)對(duì)于“雙碳”背景下投資機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)與段國(guó)圣頗為趨同 。
管理資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)超萬(wàn)億元的中國(guó)人壽集團(tuán)首席投資官、中國(guó)人壽資產(chǎn)黨委書記、總裁王軍輝表示 ， “雙碳”戰(zhàn)略是未來全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資本市場(chǎng)不確定性中最大的確定性 ， 蘊(yùn)含巨大投資機(jī)會(huì) ， 綠色投資將是今后幾十年最大的投資主題和賽道 。
中國(guó)人保集團(tuán)副總裁謝一群也表示 ， 與西方國(guó)家相比 ， 我國(guó)依然處于碳排放增長(zhǎng)期 。 從碳達(dá)峰到碳中和過渡期僅有30年 ， 遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于西方國(guó)家60年到70年的過渡期 ， 必須在更短時(shí)間內(nèi)更大力度減少溫室氣體排放 ， 推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)乃至經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí) 。 “隨著我國(guó)綠色低碳經(jīng)濟(jì)加快推進(jìn)以及碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的逐步發(fā)展完善 ， 各類綠色保險(xiǎn)和綠色投資以及圍繞碳交易的各類保險(xiǎn)產(chǎn)品將具有巨大發(fā)展?jié)摿?。 ”
中國(guó)人壽黨委書記、總裁蘇恒軒近期在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪人員專訪時(shí)表示 ， “十四五”時(shí)期 ， 將參與碳中和有關(guān)的重點(diǎn)項(xiàng)目 ， 拓寬投資布局 。
瑞士再保險(xiǎn)中國(guó)總裁陳東輝近期亦表示 ， 在和國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的交流中 ， 險(xiǎn)企對(duì)于自身運(yùn)營(yíng)平臺(tái)減排、推動(dòng)資產(chǎn)端實(shí)施碳中和的認(rèn)識(shí)比較一致 ， 但在業(yè)務(wù)端的認(rèn)識(shí)還有待提高 。 因?yàn)闃I(yè)務(wù)關(guān)系 ， 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以在碳中和方面發(fā)揮獨(dú)特作用 。
險(xiǎn)資“雙碳”投資有何路徑？
在“雙碳”背景下 ， 險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)如何看待綠色投資的切入點(diǎn)和投資機(jī)遇？險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的視角能為其他投資者帶來哪些啟示？
對(duì)此 ， 段國(guó)圣表示 ， 我國(guó)CO2排放量接近100億噸 ， 主要分布于能源、工業(yè)、交運(yùn)、建筑四個(gè)主要產(chǎn)業(yè) ， 其中能源部門和工業(yè)部門合計(jì)占碳排放總量的81% ， 也是實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)的重點(diǎn)領(lǐng)域 。 總結(jié)各類報(bào)告的觀點(diǎn) ， 實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)主要有四大途徑：一是能源零碳化和電氣化 ， 電力領(lǐng)域零碳化和工業(yè)、交運(yùn)電氣化是實(shí)現(xiàn)碳中和的核心路徑；二是技術(shù)改造和能效提高 ， 應(yīng)用于碳排放較高的各個(gè)領(lǐng)域 ， 主要通過技術(shù)進(jìn)步降低耗能和碳排放；三是需求減量 ， 主要是工業(yè)領(lǐng)域通過廢棄金屬回收、混凝土回收、塑料再生等手段減少產(chǎn)品生產(chǎn) ， 實(shí)現(xiàn)碳減排；四是碳捕捉 ， 主流觀點(diǎn)認(rèn)為 ， 實(shí)現(xiàn)碳中和過程中化石能源難以被完全替代 ， 預(yù)計(jì)在能源、工業(yè)領(lǐng)域仍有一定規(guī)模的碳排放需要碳捕捉 ， 予以吸收 。
上述四大路徑對(duì)應(yīng)到細(xì)分行業(yè)來看 ， 段國(guó)圣認(rèn)為 ， （新增投資）將主要分布于能源、交運(yùn)、建筑等碳排放占比較高的領(lǐng)域 。 能源領(lǐng)域主要投資于儲(chǔ)能、電網(wǎng)、清潔發(fā)電、清潔制氫；鋼鐵主要投資于電爐冶煉、氫冶金；交運(yùn)領(lǐng)域主要投資于電動(dòng)汽車電池、充電樁、加氫站；化工領(lǐng)域主要投資于以綠氫和CO2為原料的碳化工技術(shù) 。
在實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的過程中 ， 一些行業(yè)將迎來利好 ， 另一些行業(yè)將面臨利空 ， 這蘊(yùn)含投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn) 。 段國(guó)圣提到 ， 電力系統(tǒng)的清潔化趨勢(shì)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期決定性的增長(zhǎng) ， 包括光伏風(fēng)電設(shè)備 ， 電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈、儲(chǔ)能、氫能源產(chǎn)業(yè)鏈、可降解塑料、碳捕集封存和利用技術(shù)；新能源電力運(yùn)營(yíng)、核電、裝配式建筑、電網(wǎng)建設(shè)、節(jié)能環(huán)保、5G應(yīng)用端等受益于碳中和趨勢(shì)下政策刺激的細(xì)分領(lǐng)域 ， 將受到碳中和背景的強(qiáng)化 ， 需密切關(guān)注政策落地時(shí)點(diǎn) ， 以把握投資機(jī)會(huì) 。 與此同時(shí) ， 傳統(tǒng)化石能源相關(guān)的一些行業(yè) ， 包括煤炭、火電、石油、天然氣的供需平衡更加脆弱 ， 長(zhǎng)期來看需要尋找轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)；工業(yè)部門 ， 包括鋼鐵、水泥、石油化工/煤化工、交通運(yùn)輸?shù)?， 短期來說具有供給側(cè)改革邏輯 ， 長(zhǎng)期主要看生產(chǎn)方式變革和技術(shù)創(chuàng)新帶來的突破 。 此外 ， ESG評(píng)分高的行業(yè) ， 更加代表未來高質(zhì)量發(fā)展的方向 。

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