經(jīng)營杠桿三種公式 經(jīng)營杠桿
國內(nèi)知名家居流通龍頭美凱龍在“輕資產(chǎn)、重經(jīng)營、降杠桿”的策略上走得更遠(yuǎn) 。
6月2日，紅星美凱龍(601828 。SH，01528.HK)宣布與天津遠(yuǎn)川投資有限公司達(dá)成合作框架協(xié)議(以下簡稱“協(xié)議”)，根據(jù)協(xié)議，天津遠(yuǎn)川將受讓紅星美凱龍持有的7家物流子公司100%股權(quán)(包括間接收購持有的夾層公司和項目公司)，目標(biāo)資產(chǎn)總值25億元；交易標(biāo)的為西藏紅星美凱龍企業(yè)管理有限公司、紅星美凱龍(上海)企業(yè)管理有限公司、天津紅星美凱龍物流有限公司、上海貝波物流有限公司、上海北正物流有限公司、上海北岳物流有限公司、上海北茂物流有限公司，資料顯示，天津遠(yuǎn)川為遠(yuǎn)洋資本股份有限公司的關(guān)聯(lián)公司
美凱龍在公告中表示，本次交易符合公司“輕資產(chǎn)、重經(jīng)營、降杠桿”的發(fā)展戰(zhàn)略，有助于公司更加專注主業(yè)，持續(xù)降低負(fù)債率，符合公司中長期發(fā)展規(guī)劃，符合全體股東利益 。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，聚焦主業(yè)持續(xù)優(yōu)化大概是紅星美凱龍決定此次交易的原因 。
公開資料顯示，紅星美凱龍是國內(nèi)領(lǐng)先的家居裝飾及家具商城運營商和泛家居商業(yè)平臺服務(wù)商 。自去年提出“重資產(chǎn)、重經(jīng)營、降杠桿”的發(fā)展戰(zhàn)略以來，公司在經(jīng)營業(yè)績等方面取得了顯著成效 。根據(jù)此前公告，2021年一季度，紅星美凱龍實現(xiàn)營業(yè)收入33.41億元，同比增長30.70%，扣非后歸母凈利潤達(dá)到4.13億元，同比增長101.45%；凈利率同比提升6.01個百分點至21.68%，盈利能力大幅提升 。
【經(jīng)營杠桿三種公式 經(jīng)營杠桿】在以委托商場為代表的輕資產(chǎn)模式下，紅星美凱龍實現(xiàn)了對下沉市場的滲透，大幅降低了資本支出 。2020年，將凈增23個委托商場和22個特許家居建材項目 。到2020年底，將有339個委托商場和特許家居建材項目 。此外，以下儲備充足的簽約商場項目將在未來得到充分開發(fā)空 。在“再經(jīng)營”的加持下，卡維一二線城市自營商場呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢，2020年第四季度自營收入較2019年實現(xiàn)正增長 。
在降低杠桿方面，紅星美凱龍有序控制有息負(fù)債規(guī)模 。截至2020年末，紅星美凱龍有息負(fù)債較2020年6月末減少近25億元，有息負(fù)債率降至34.86% 。就在一周前，紅星美凱龍37億元定增申請獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn) 。隨著未來固定收益計劃的順利實施，自營和委托商場的不斷完善，資本支出相對于資產(chǎn)開發(fā)的減少，以及非核心資產(chǎn)的剝離，預(yù)計到2021年底，集團(tuán)負(fù)債率將進(jìn)一步大幅下降 。顯然，紅星美凱龍輕資產(chǎn)、重運營、降杠桿的戰(zhàn)略方向和成效將逐步顯現(xiàn) 。
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