兩次IPO被否，燦星母公司改道港交所，能否聽見“好聲音”？ _母公司

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爆款綜藝締造者背后的秘密。
“只要你輕輕一笑，我的心就迷醉，只有你的歡顏笑語，伴我在漫漫長途有所依。”2014年，一個來自貴州貴陽的21歲學(xué)生第一次走上電視熒幕，憑借一曲《歡顏》獲得現(xiàn)場陣陣掌聲。
唱至高潮，齊秦再也忍不住了，第一個拍下按鈕轉(zhuǎn)過座椅，楊坤一句“這女孩唱的挺好的”，又和那英面面相覷，似乎十分糾結(jié)。一曲即將結(jié)束，終于，那英和楊坤激動地拍下按鈕，轉(zhuǎn)過身來，楊坤驚訝發(fā)現(xiàn)唱歌的原來是個男孩兒。
他就是唱《大魚海棠》的周深，相信你已經(jīng)看出這是什么節(jié)目了，《中國好聲音》致力于挖掘草根，這是他初次登場的地方，也成了他日后進(jìn)入演藝圈的第一塊敲門磚。
燦星文化作為《中國好聲音》背后的制作公司，還有《追光吧！哥哥》《這！就是街舞》《蒙面唱將》等綜藝作品，擁有著眾多知名IP的燦星文化上市之路卻并不順利。
燦星文化自2015年起便開始為上市做準(zhǔn)備，至今7年兩度折戟A股，主要因其身上股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、曾有中國公民替美國新聞集團(tuán)代持股份、高達(dá)16億的商譽、以及版權(quán)糾紛纏身等問題，再加上如今影視文娛行業(yè)整體遇冷，自身業(yè)績承壓，由盈轉(zhuǎn)虧。此種境遇下，在被A股否僅九個月后，其母公司星空華文選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，這次能成功嗎？
手握多款爆綜
凈利卻連年下降
做綜藝的公司很多，做出好產(chǎn)品的卻很少。
截至2016年年底，全國經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立廣播電視播出機構(gòu)2578家，全國持有《廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證》機構(gòu)14389家。僅2020年，國內(nèi)綜藝節(jié)目播出數(shù)量就多達(dá)200多個，但真正出圈的少之又少。
目前國內(nèi)主要的綜藝節(jié)目制作商可分為三類：獨立的綜藝節(jié)目制作商、電視媒體平臺的內(nèi)部視頻內(nèi)容制作團(tuán)隊和網(wǎng)絡(luò)視頻平臺的內(nèi)部視頻內(nèi)容制作團(tuán)隊。星空華文正屬于第一種。
星空華文成立于2012年，從事文娛相關(guān)IP行業(yè)，主營綜藝制作，至今共制作及推出29檔綜藝節(jié)目，累計共283集。據(jù)咨詢機構(gòu)“弗若斯特沙利文”報告，按2020年收入計，星空華文是中國最大綜藝節(jié)目IP創(chuàng)造商及運營商。此外其業(yè)務(wù)還包括音樂IP、電影IP的運行，藝人經(jīng)紀(jì)、演唱會制作、藝術(shù)教育及培訓(xùn)、化妝品、食品、服裝等衍生消費品的制作和銷售等。
2012年，燦星文化（星空華文子公司）與浙江衛(wèi)視展開合作，共同拿下《中國好聲音》版權(quán)。這檔節(jié)目由燦星文化主導(dǎo)制造，一經(jīng)推出便收視率飆升，打造出許多優(yōu)秀歌曲和歌手，熱烈的反響下，續(xù)集也不斷推出。據(jù)“弗若斯特沙利文”報告顯示，播出十季后，《中國好聲音》創(chuàng)下中國季播持續(xù)時間最長的綜藝節(jié)目的記錄。

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圖源：《招股書》
《中國好聲音》不僅開創(chuàng)了國產(chǎn)草根綜藝的新局面，其“收視對賭、利益分成”的全新制播分離模式，區(qū)別于以往“一口買斷”制作費的制播分離模式，也在整個行業(yè)中具備突破性意義。所謂的收視對賭、利益分成，即承諾節(jié)目收視率會達(dá)到一個點，低于這個點將采用對燦星不利的分成模式，高于這個點，燦星將獲得巨大回報。
第一季首播收視率即達(dá)1.5%，第二期飆升至2.8%，《中國好聲音》一炮而紅。高收視率下，首先聞風(fēng)而動的是廣告商。播出20天，節(jié)目廣告費從每15秒15萬元，飆升到每15秒36萬元。曾任浙江衛(wèi)視副總監(jiān)的杜昉對《瞭望東方周刊》透露，第二季《中國好聲音》決賽，每15秒廣告費被拍出了380萬元的天價。
2015年至2017年，燦星文化營收為24.61億元、27.06億元和20.58億元，其中《中國好聲音》、《中國新歌聲》（2016年《中國好聲音》更名）節(jié)目制作收入占總收入的比例分別為46.43%、37.33%和32.33%。
期間，星空華文還推出了《蒙面唱將猜猜猜》《中國好歌曲》及《出彩中國人》等，但反響平平。直到2018年，與優(yōu)酷合作，推出《這！就是街舞》，再次一炮而紅，但已經(jīng)難復(fù)《中國好聲音》播出時的萬人空巷盛況。

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圖源：《招股書》
播出九年后，《中國好聲音》也現(xiàn)出疲態(tài)。沒有了王牌，星空華文不僅營收下降，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了虧損，營收從2018年的17.39億元增至2019年的18.06億元，2020年則降至15.59億元，凈利潤從2018年的4.75億元降至2019年的3.8億元，2020年首次出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)虧損2780萬元。