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2021年春節(jié)以來 ， 國際大宗商品價格快速上漲 ， 原油期貨價格快速反彈 ， 這其中需求是一個原因 ， 但顯然不是最主要的原因 ， 最主要的原因那就是美元超發(fā) ， 流動性泛濫 ， 進而推升了美國股市不斷的刷新歷史新高 ， 推升國際大宗商品價格快速上漲 。
國內方面 ， 春節(jié)以來 ， 周期性個股漲幅較大 ， 熱點城市房價快速反彈 ， 這是什么原因呢？需求是一方面 ， 另外一個重要的原因可能很多人有所忽視 ， 那就是人民幣匯率漲的實在是很快 。
人民幣兌美元匯率已突破6.40大關 ， 依然在上升的通道中昂首前進 。 人民幣兌美元匯率快速上漲 ， 好的方面當然是有利于降低進口商品成本 ， 但另外一方面 ， 也對出口企業(yè)帶來挑戰(zhàn) ， 國外熱錢加速流入 ， 國內房價、股市快速反彈 。 顯然 ， 在經濟尚未完全復蘇的大背景下 ， 人民幣匯率應該降降溫了 。
中國人民銀行調查統(tǒng)計司原司長盛松成在接受記者專訪時表示 ， 人民幣升值過快可能已出現(xiàn)超調 ， 不符合國內外經濟金融形勢 ， 未來看也不可持續(xù) 。
5月31日 ， 央行“出手”了 。 央行發(fā)布公告 ， 為加強金融機構外匯流動性管理 ， 中國人民銀行決定 ， 自2021年6月15日起 ， 上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點 ， 即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的5%提高到7% 。
那么央行為何此時“出手”？國際方面看 ， 美元在2020年大舉超發(fā)后 ， 中美利差加大 ， 中美十年期國債收益率之差一度創(chuàng)下2.5個百分點的歷史高點 ， 這直接導致熱錢加速流入國內 。 但目前中美十年期國債收益率之差已收窄至1.5個百分點 。
國內方面看 ， 國際大宗商品價格上漲 ， 顯然無法完全通過人民幣升值來抵消影響 ， 大宗商品價格上漲是市場投機行為、市場供需關系共同造成的 ， 人民幣升值不可能成為調節(jié)工具 。 而人民幣升值過快 ， 會削弱我國出口企業(yè)的產品競爭力 ， 對我國金融市場和貨幣政策都會產生深遠的影響 。
央行此時“出手” ， 為人民幣匯率降溫的意圖明顯 ， 我們知道 ， 外匯存款準備金 ， 是金融機構按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款 。 外匯存款準備金率是指金融機構交存央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率 。
將外匯存款準備金率上調 ， 銀行的外匯貸款的放貸能力就會降低 ， 顯然會起到抑制市場做多人民幣的熱情 。數據顯示 ， 截至4月底 ， 外幣存款余額為1萬億美元 ， 依次估算的話 ， 增加2%的外匯存款準備金 ， 金融機構就要多交存約200億美元 。
【央行|央行“出手”了，股市、房價要跌了？】顯然 ， 央行將外匯存款準備金率上調 ， 會改變市場預期 ， 抑制外資加速流入的狀態(tài) ， 這對于國內股市、房地產來說 ， 都是利空消息 ， 而一旦外資加速流出的話 ， 對股市、房地產會有較大的沖擊 ， 再加上6月份是市場傳統(tǒng)的資金面緊張的時間段 ， 股市、房價確實有可能會迎來下跌趨勢 。
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