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證券日?qǐng)?bào) 險(xiǎn)資股票與基金投資4月份重拾升勢(shì) 看好股市長(zhǎng)期趨勢(shì)( 二 )


中國(guó)人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌認(rèn)為 ， 上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局良好 ， 但是恢復(fù)不均衡 ， 基礎(chǔ)不牢固 。 資本市場(chǎng)存在多重隱憂：去年很多股票估值大幅度提升 ， 未來(lái)一段時(shí)間盈利增長(zhǎng)難以支撐估值；流動(dòng)性影響 ， 邊際上的改變對(duì)股市將產(chǎn)生較大影響等 。
盡管配置難度加大 ， 但仍存機(jī)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。 中國(guó)太保首席投資官鄧斌認(rèn)為 ， 二季度 ， 我國(guó)PMI持續(xù)擴(kuò)張 ， 消費(fèi)、出口、投資三架馬車?yán)瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁 ， 全年經(jīng)濟(jì)仍然看好 。 資本市場(chǎng)方面 ， 權(quán)益市場(chǎng)考慮盈利增長(zhǎng) ， 當(dāng)前股票市場(chǎng)整體估值的風(fēng)險(xiǎn)不算太大 ， 結(jié)構(gòu)性分化 ， 一些資產(chǎn)還是有比較強(qiáng)的吸引力 ， 上行結(jié)構(gòu)性空間顯現(xiàn) 。
此外 ， 中國(guó)太保集團(tuán)總裁傅帆近期指出 ， 2021年 ， 宏觀經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng) ， 權(quán)益性資產(chǎn)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。
人保資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理于立勇近期表示 ， 今年股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)是需要警惕的 ， 但是大熊市還是沒(méi)有條件 ， 一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)本身還不錯(cuò)；二是預(yù)估貨幣政策的調(diào)整會(huì)循序漸進(jìn) 。
股票市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變
從更長(zhǎng)的時(shí)間跨度來(lái)看 ， 上述與會(huì)專家普遍認(rèn)為 ， 險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)要堅(jiān)信股票市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì) ， 積極配置股票市場(chǎng)：一是保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)需要保持耐心 ， 既不著急配置資產(chǎn) ， 也不過(guò)分悲觀 。 二是堅(jiān)持保險(xiǎn)資金戰(zhàn)略性配置 ， 在配置上尋找一些替代性優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品 。 三是當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)快速下跌時(shí)還要抓住關(guān)鍵機(jī)會(huì) ， 積極進(jìn)行配置 。
中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行副總裁、泰康資產(chǎn)CEO段國(guó)圣認(rèn)為 ， 險(xiǎn)資運(yùn)用環(huán)境將出現(xiàn)深刻變化 ， 包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展、“碳中和”是高質(zhì)量發(fā)展約束條件、宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)周期弱化、利率長(zhǎng)期趨勢(shì)趨于下行、結(jié)構(gòu)化行情和極致估值分化或?yàn)槌B(tài)等 。 在此背景下 ， 重視權(quán)益類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置價(jià)值以應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境挑戰(zhàn)將是險(xiǎn)資配置的特征之一 。 固定收益類資產(chǎn)難以滿足國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債管理要求 ， 必須加強(qiáng)權(quán)益類投資 。 在股權(quán)投資時(shí)代 ， 保險(xiǎn)資金發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì) ， 助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)大有可為 。
加大股票等權(quán)益資產(chǎn)配置力度也是險(xiǎn)資增加投資收益的重要途徑 。 曹德云表示 ， 人口結(jié)構(gòu)的變化、低利率背景下保險(xiǎn)資金需要增加權(quán)益投資、另類投資 ， 在這種情況下保險(xiǎn)資金內(nèi)在的激勵(lì)機(jī)制也存在技術(shù)上如何估值、如何經(jīng)營(yíng)考核等問(wèn)題 。 險(xiǎn)資如果想穩(wěn)定收益 ， 需要把長(zhǎng)錢的優(yōu)勢(shì)發(fā)揮好 ， 克服重重障礙 ， 通過(guò)行業(yè)研究一套適合保險(xiǎn)資金股權(quán)投資的估值方法 。

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