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證券日報(bào) 險(xiǎn)資股票與基金投資4月份重拾升勢 看好股市長期趨勢

截至4月末 ， 險(xiǎn)資股票與基金投資余額達(dá)28989億元 ， 占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的12.8%
近日 ， 銀保監(jiān)會(huì)披露了保險(xiǎn)業(yè)今年4月份的經(jīng)營情況 ， 險(xiǎn)資權(quán)益配置再現(xiàn)重大信號(hào) 。 《證券日報(bào)》采訪人員對比發(fā)現(xiàn) ， 險(xiǎn)資對股票與基金的配置余額在經(jīng)歷了1月份至3月份的連續(xù)環(huán)比下滑之后 ， 4月份重拾升勢 ， 環(huán)比增長300億元 。
截至4月末 ， 險(xiǎn)資股票與基金投資余額達(dá)28989億元 ， 占險(xiǎn)資運(yùn)用余額的12.8% ， 占比較3月末提升0.06個(gè)百分點(diǎn) ， 盡管提升幅度不大 ， 但釋放出對股票市場的積極信號(hào) 。
下半年股票市場的走勢如何？多家頭部險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)認(rèn)為 ， 下半年仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。 業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為 ， 險(xiǎn)資在下半年股票市場乃至更長時(shí)間跨度上仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) ， 股票市場長期向好趨勢不變 ， 未來若市場快速下跌 ， 會(huì)抓住關(guān)鍵機(jī)會(huì)積極配置 。
股票與基金配置占比止跌
自去年四季度A股急漲后 ， 今年一季度 ， 險(xiǎn)資開始逐月兌現(xiàn)浮盈 ， 并降低股票與基金的配置占比 。 今年1月末、2月末、3月末 ， 險(xiǎn)資對股票與基金的配置余額占比環(huán)比依次減少0.31個(gè)百分點(diǎn)、0.56個(gè)百分點(diǎn)、0.99個(gè)百分點(diǎn) 。
險(xiǎn)資降低股票與基金配置占比源于其對估值泡沫化的擔(dān)憂 。 去年年末 ， 貴州茅臺(tái)、五糧液、寧德時(shí)代等一批A股核心資產(chǎn)大漲 ， 今年年初再次急速上漲 。 這引發(fā)了險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)對估值泡沫化的擔(dān)憂 ， 并開始兌現(xiàn)部分浮盈 ， 以平滑收益曲線 。
原中再資產(chǎn)管理股份有限公司總經(jīng)理、中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)發(fā)展研究專業(yè)委員會(huì)主任委員于春玲表示 ， 過往一年 ， 當(dāng)固定收益資產(chǎn)貢獻(xiàn)收益空間不斷縮窄時(shí) ， 市場參與者普遍將目光轉(zhuǎn)移到權(quán)益市場 ， 在向權(quán)益資產(chǎn)要收益的同時(shí) ， 也推升了權(quán)益資產(chǎn)的估值屢創(chuàng)新高 。 國內(nèi)權(quán)益市場的“掐尖效應(yīng)”更加明顯 ， 高估值板塊屢創(chuàng)新高 ， 部分板塊不排除投資者因缺乏安全感向確定性擁擠交易的可能性 ， 因此 ， 對資產(chǎn)局部過熱后的大幅波動(dòng)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可不防 。
中國人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌前不久對《證券日報(bào)》采訪人員表示：“A股長期向好趨勢不變 ， 但指數(shù)經(jīng)過了過去兩年的上漲 ， 出現(xiàn)了局部估值過高的情形 ， 我們在去年年底已經(jīng)預(yù)見到了 ， 并做了相應(yīng)安排 。 ”
人保資產(chǎn)權(quán)益投資部總經(jīng)理于立勇此前也表示 ， 去年年底市場普遍比較悲觀 ， 覺得連漲了兩年 ， 今年可能風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大一點(diǎn) ， 甚至跌幅比較大 。
基于此 ， 一些險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)今年一季度降低了權(quán)益投資在整體資產(chǎn)配置中的倉位 ， 這體現(xiàn)在險(xiǎn)資配置余額的逐月變化中 。 當(dāng)然 ， 險(xiǎn)資兌現(xiàn)浮盈也提高了投資收益 。 尤其是 ， 一季度部分險(xiǎn)企得益于權(quán)益投資收益大幅增長 ， 在承保端表現(xiàn)不佳的情況下 ， 凈利出現(xiàn)大幅增長 。
《證券日報(bào)》采訪人員從相關(guān)渠道獲悉 ， 一季度險(xiǎn)資投資股票與基金收益分別為686.56億元、358.7億元 ， 合計(jì)1045億元 ， 投資收益率分別為3.73%、3.26% 。 這兩項(xiàng)資產(chǎn)的投資收益率均高于其他大類資產(chǎn) 。 具體來看 ， 中國人壽一季度實(shí)現(xiàn)總投資收益651.12億元 ， 同比增長43.3% 。 新華保險(xiǎn)一季度投資收益為195.58億元 ， 同比增長57.8% 。 中國人保一季度利潤表項(xiàng)目下的投資收益179.95億元 ， 同比增長36.7% 。
【證券日報(bào)|險(xiǎn)資股票與基金投資4月份重拾升勢 看好股市長期趨勢】 在兌現(xiàn)浮盈后 ， 一季度險(xiǎn)資股票與基金配置余額占比逐月下滑 。 不過4月份 ， 這兩項(xiàng)投資占比再次提升 ， 雖然提升幅度不大 ， 但顯示出險(xiǎn)資不再收縮這兩項(xiàng)投資 ， 這對市場是個(gè)積極信號(hào) 。
下半年權(quán)益市場有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
4月份股票與基金配置余額占比止跌 ， 是否代表險(xiǎn)資看好今年三季度乃至下半年的配置機(jī)會(huì)？對此 ， 多位險(xiǎn)資人士認(rèn)為 ， 今年險(xiǎn)資配置股票市場的難度加大 ， 但仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。
近日 ， 中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)戰(zhàn)略專委會(huì)、研究專委會(huì)聯(lián)合召開了2021年上半年保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢分析會(huì) ， 協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云、中國人壽投資管理中心負(fù)責(zé)人張滌、中國太保首席投資官鄧斌、太平資管財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人曹琦等10多位行業(yè)大咖均發(fā)表了對今年權(quán)益市場的看法 。
就今年權(quán)益資產(chǎn)的配置挑戰(zhàn) ， 太平資管財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人曹琦認(rèn)為 ， 國務(wù)院要求保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定 ， 政府杠桿率有所降低 ， 這意味著前兩年相對寬松的金融和信用條件將出現(xiàn)調(diào)整 ， 這將削弱權(quán)益市場價(jià)值 ， 導(dǎo)致投資者對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的爭奪更為激烈 ， 行業(yè)另類投資量價(jià)兩端依舊承壓 。 下半年需要重點(diǎn)關(guān)注估值層面全球流動(dòng)性的變化 ， 業(yè)績層面成本推動(dòng)對基本面的影響 ， 下階段的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置仍要密切跟蹤宏觀及市場情況 ， 把控好權(quán)益資產(chǎn)的整體敞口 ， 降低市值及回撤風(fēng)險(xiǎn) ， 加大優(yōu)質(zhì)固定收益類資產(chǎn)的配置力度 。

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