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中國證券報 鋰概念爆發(fā) 資源股黯淡 周期行情按下暫停鍵？

在汽車行業(yè)持續(xù)獲得資金關(guān)注背景下 ， 昨日新能源汽車上游原材料——鋰概念爆發(fā) 。 一方面 ， 近期資金持續(xù)加倉的汽車板塊延續(xù)強勢 ， 另一方面 ， 前期頻頻占據(jù)A股“C位”的周期股開始回調(diào) 。 機構(gòu)人士認(rèn)為 ， A股短期強勢特征較為明顯 ， 而對周期股的看法則出現(xiàn)分歧 。
汽車板塊強者恒強
5月19日A股三大指數(shù)有所分化 ， 上證指數(shù)跌0.51% ， 報3510.96點；深證成指漲0.23% ， 報14484.45點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.80% ， 報3114.72點 。
申萬一級28個行業(yè)板塊中 ， 鋼鐵、銀行、采掘板塊跌幅居前；汽車、休閑服務(wù)、電氣設(shè)備板塊漲幅居前；概念板塊方面 ， 鹽湖提鋰、手機電池、鋰電電解液概念板塊漲幅居前 。
從行情主線看 ， 近兩個月來 ， 資金高度關(guān)注的主要板塊中 ， 汽車板塊強者恒強 。 截至昨日收盤 ， 汽車指數(shù)漲3.38%；個股中 ， 江淮汽車漲停 ， 比亞迪、長城汽車大漲 。 作為新能源汽車上游原材料 ， 鋰概念表現(xiàn)突出 。 截至收盤 ， 中信國安、西藏城投、天際股份、滄州明珠等漲停 。
周期股先抑后揚 ， 受海外大宗商品走弱影響 ， 鋼鐵、石油、鐵礦石、有色金屬板塊一度全線回落 ， 午后部分板塊回暖 。
周期股走勢存分歧
近期在“大宗商品回歸基本面”的預(yù)期之下 ， 機構(gòu)人士對周期股看法出現(xiàn)分歧 。
華西證券首席策略師李立峰認(rèn)為 ， 隨著中美歐接種疫苗率逐步攀升 ， 預(yù)計美聯(lián)儲7月底將釋放縮表信號 ， 美元將見底回升 ， 對大宗商品價格構(gòu)成壓制 。 大宗商品價格將由普漲到逐步分化 ， 相對看好銅及其他細(xì)分領(lǐng)域的小金屬 。
“本輪價格上漲更多是供給驅(qū)動的 ， 而且向中下游傳導(dǎo)不暢通 ， 侵蝕中下游利潤 。 需求和部分品種的供給收縮在政策層面又是可調(diào)控的 ， 所以對于價格上漲的持續(xù)性 ， 市場已經(jīng)不確定了 。 就算大宗商品漲價還能持續(xù) ， 但是周期股已經(jīng)不跟著商品漲了 。 ”混沌天成期貨研究指出 ， 比如鋼材價格持續(xù)創(chuàng)新高 ， 但是龍頭股寶鋼從3月開始就橫盤整理了；有色金屬股票走勢跑輸期銅；玻璃期貨價格創(chuàng)新高 ， 但是玻璃龍頭旗濱集團(tuán)高位震蕩 。 因此 ， 預(yù)計周期股短期調(diào)整還會繼續(xù) 。
出于對高耗能產(chǎn)能壓縮預(yù)期 ， 李立峰認(rèn)為 ， 鋼鐵、煤炭等行業(yè)仍然是未來具有價值的投資主線 。
部分券商認(rèn)為 ， 新能源汽車行業(yè)的發(fā)展對上游原材料市場的拉動 ， 將是未來周期股中的結(jié)構(gòu)性機會 。 “回調(diào)不改看好新能源上游材料 ， 鋰、鈷、銅箔、稀土、磁材需求高增長將消化估值壓力 。 ”東吳證券表示 ， 看好碳中和及流動性推動的有色金屬板塊機會 。
A股短期強勢特征明顯
展望后市 ， 華西證券表示 ， 預(yù)計2021年下半年A股整體仍具備結(jié)構(gòu)性機會 。 同時 ， 宏觀層面對A股運行產(chǎn)生擾動因素較多 ， 市場波動會增加 ， 走勢相對曲折 。
短期來看 ， 華鑫證券首席策略師嚴(yán)凱文表示：“短周期而言 ， A股強勢特征十分明顯 ， 即使近幾日出現(xiàn)下跌 ， 也僅是回踩確認(rèn) 。 對于投資者而言 ， 應(yīng)當(dāng)利用好難得的機會 ， 擇機進(jìn)場 。 ”他認(rèn)為 ， 當(dāng)前A股市場下方承接力度非常好 ， 投資者可以在調(diào)整階段積極配置 ， 中期上行趨勢已經(jīng)非常明顯 。
【中國證券報|鋰概念爆發(fā) 資源股黯淡 周期行情按下暫停鍵？】 從估值角度看 ， 相對于低估值藍(lán)籌策略 ， 高估值成長策略已連續(xù)兩年(2019年、2020年)大幅度跑贏市場 ， 累計超額收益豐厚 。 李立峰分析認(rèn)為 ， 預(yù)計今年下半年消費、科技板塊的波動會加大 ， 其細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)會進(jìn)一步分化；低估值行業(yè)下半年尤其四季度或有階段性估值修復(fù)的機會 。

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