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牛市 這一輪牛市為何如此兇猛？怎么達(dá)到正和博弈？

牛市 這一輪牛市為何如此兇猛？怎么達(dá)到正和博弈？

我在去年末 ， 因?yàn)榕Ｊ猩蠞q太快 ， 趕選擇加大了ETH算力 ， 也很慶幸 ， 在這輪長久的牛市中 ， 早早已經(jīng)回本 。
這一波牛市兇殘到讓人難以置信 。

1.幣圈總市值超過了兩萬億美元 ， 而在去年末 ， 還在5000億美元左右 ， 半年不到市值漲了4倍 。
2.持續(xù)時(shí)間長 ， 且?guī)缀鯖]有像樣的回調(diào) 。 整體單邊上漲持續(xù)了超過半年 。
3.絕大多數(shù)幣的上漲完全找不到有解釋力的邏輯 ， 就是無理由得漲 。
我就想 ， 是什么力量推動著幣圈市場這么高調(diào)？
首先我覺得得歸功于全球央行的量化寬松 。
今年初各個(gè)金融分析師就給的數(shù)據(jù) ， 去年全球央媽資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端增加了20萬億美元 。 這就是全球央行向市場直接投放了20萬億美元的流動性 ， 經(jīng)過貨幣乘數(shù)效應(yīng) ， 最終市場上多了多少錢就是天量的數(shù)字了 。 Covid19當(dāng)然是罪魁禍?zhǔn)?， 好像整個(gè)世界都能理解面對災(zāi)難時(shí) ， 央行采用量化寬松的政策 。
資本市場上并不是只有幣圈在漲 ， 股票和房地產(chǎn)都在漲 。 我們的生活成本也在上漲 。
但幣圈最早的定位就是對抗通脹 ， 所以這一輪放水里 ， 幣圈分到的蛋糕相對較多 。
其次我覺得得歸功于以太坊演化出了AMM算法 。
以uniswap為代表的AMM算法機(jī)制的Dex ， 在LPtoken里積累了非常堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)貨深度 。
舉例 ， uniswap里ETH-usdt交易對的流動性高達(dá)上億美元的現(xiàn)貨深度 。 要影響ETH的價(jià)格就需要真ETH幣去砸和真Usdt去拉盤 。 這在幾年前 ， 價(jià)格的定價(jià)權(quán)在交易所 ， 交易所是可以通過“假幣”來影響價(jià)格 。 這兩者價(jià)格影響方式是有天壤之別 ， AMM機(jī)制讓操縱價(jià)格變得幾乎不可行 。
【牛市|這一輪牛市為何如此兇猛？怎么達(dá)到正和博弈？】因?yàn)锳MM需要真幣來操控價(jià)格下跌 ， 這讓做空的力量少了一條腿 。 在股票市場上 ， 有裸空的操作 ， 不需要你真實(shí)借到股票就允許你賣出股票 。 有AMM算法后 ， 裸空幣變得幾乎不可能 ， 除非有一個(gè)“裸多幣”的對手盤 。 在cex和dex之間搬磚的機(jī)器人 ， 會讓一切裸空都需要真實(shí)的幣來背書 。
但相反的是 ， 在AMM算法下 ， Tether公司卻可以“裸多” ， 即Tether這一類usdt穩(wěn)定幣發(fā)行方 ， 可以憑空放水 。 我這里只是推理 ， 我并不知道Tether會不會真實(shí)放水 。 但如果考慮到算法穩(wěn)定幣的市場 ， 像最近火的要死的Fei幣 ， 大概也能感受到市場對于憑空創(chuàng)造“法幣”是有多么的渴望 。 每一次Tether打印Usdt時(shí) ， 各幣圈群都?xì)g天喜地 。
在AMM算法上 ， 因?yàn)橐粋€(gè)pair里（如ETH against usdt） ， 要做多ETH ， 可以想辦法虛構(gòu)出usdt ， 想做空ETH ， 即無法對ETH放水 。
因?yàn)閎sc和heco這樣的背靠中心化交易所的鏈 ， 有了Pancake和mdex這樣的uniswap競爭者 ， 讓其他幣（如BTC ， LTC ， BCH這一類非智能合約幣）也可以輕松遷移到AMM機(jī)制來 ， 這讓絕大多數(shù)主流幣都享受了只能裸多 ， 不能裸空的待遇 。
第三個(gè)牛市支撐可能是compound這一類借貸合約 。
目前compound和aave一共持有170億美元的TVL ， 在bsc鏈上的venus和heco鏈上的channels等 ， 都鎖倉了百億 ， 十億美元的資產(chǎn) 。 這鎖住了巨大的流動性 。
最重要的是借貸協(xié)議是一個(gè)杠桿制造機(jī) ， 鎖倉幣進(jìn)去主要是為了借usdt等穩(wěn)定幣出來 。 借貸合約的流行 ， 給幣圈帶來了巨大的杠桿 。
這和以前的中心化交易所的借貸不一樣 ， 在中心化交易所里的抵押品是沒有鎖倉的保證的 。
compound有多好呢？我的感覺是 ， 如果你有幾千個(gè)ETH ， 光靠借貸合約就可以讓你幾乎不
需要賣出 ， 靠借usdt錢就可以過日子 。 因?yàn)榻鑥幾乎不需要利息 。 借貸合約消滅了大量的賣出需求 。 這就和2008年美國次貸危機(jī)前的房子一樣 ， 只需要房價(jià)一直漲 ， 靠屯房就可以過日子了 。
有了一個(gè)完善的借貸協(xié)議 ， 幣是儲值這個(gè)概念才完備 。 所謂的“儲”值 ， 就像一個(gè)缸 ， 可以儲存水 ， 也可以舀點(diǎn)水出來喝 ， 也可以再往里加水 。 ETH是有效的價(jià)值存儲工具 ， 反正我的ETH感覺就不想賣了 ， 這么有用的東西 ， 為啥要賣掉？
第四個(gè)牛市的支撐是defi整個(gè)生態(tài)的發(fā)展 ， 讓幣成了一個(gè)能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的東西 。
就像是種田一樣 ， 幣就是土地 ， 有土地就可以耕耘 ， 就會有收獲 。 難怪defi里的各種玩意都叫farm 。
當(dāng)幣可以持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的時(shí)候 ， 賣出的愿望就下降了很多 。 就像巴菲特不賣那些好公司的股票一樣 ， 讓這些公司給他掙錢就好了 。

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