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[澎湃新聞]誰來擠破zoom的泡沫？

原創(chuàng) 王新喜 熱點(diǎn)微評
上市一年后的今天，視頻會(huì)議軟件提供商Zoom可能自己也沒有想到它的市值能夠以火箭班躥升的速度上漲，上市前它的估值約為7.51億美元，2019年4月18日上市當(dāng)天市值飆升到159億美元，在2020年3月31日16時(shí)，Zoom在美股收盤時(shí)的市值高達(dá)407.68億美元（約合2888.09億元） 。
不過好景不長，Zoom曝出重大安全漏洞：據(jù)外媒報(bào)道，前NSA 研究員Patrick Jackson發(fā)現(xiàn)，在默認(rèn)命名規(guī)則下，他僅通過免費(fèi)的搜索引擎就在開放的云存儲空間中一次性搜索到15,000多個(gè)來自Zoom平臺的視頻 。內(nèi)容包括聊天內(nèi)容、醫(yī)療行業(yè)的治療方案、培訓(xùn)、參會(huì)人員的名字和電話號碼、財(cái)務(wù)報(bào)表等頗為私密性的隱私內(nèi)容 。
創(chuàng)始人袁征說，如果安全問題不解決，會(huì)考慮開源Zoom代碼 。
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受安全漏洞影響，zoom股價(jià)下跌16% 。但即便如此，zoom的市值依然高達(dá)343億美金，市值接近Uber，放在中國市場，它就是第五大互聯(lián)網(wǎng)公司 。
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因疫情站上風(fēng)口，但zoom沒有自己的護(hù)城河
先不談zoom的隱私問題正在成為它未來取得用戶信任的絆腳石，從未來看，zoom最大的隱憂其實(shí)就是沒有自己的護(hù)城河，zoom的產(chǎn)品模式是主打視頻會(huì)議模式，易用性較好，使用簡約方便，擴(kuò)展性好，營收模式來源于針對注冊用戶提供付費(fèi)服務(wù)功能，比如Zoom Room是每月49美元的訂閱費(fèi)用 。
雖然相比于它的競爭對手Slack、Teams等云辦公產(chǎn)品，Zoom主打的單一的視頻會(huì)議功能是客戶愿意選擇他們的主要原因，但正是因?yàn)樽鳛閱我坏墓ぞ咝攒浖目蓮?fù)制性強(qiáng)，未來更具有優(yōu)勢資源、平臺化生態(tài)與技術(shù)實(shí)力的巨頭，有可能通過產(chǎn)品的復(fù)制打法實(shí)現(xiàn)反超 。
從目前來看，zoom的股價(jià)漲勢更多是來自于外部環(huán)境的變化，疫情推動(dòng)zoom迎來了幾何式增長的高光時(shí)刻 。
研究機(jī)構(gòu)Apptopia披露的數(shù)據(jù)顯示，由于新冠肺炎疫情促使大量美國人在家辦公或上課，Zoom在整個(gè)2020年3月的活躍用戶數(shù)較2019年同期增長了151%，用戶數(shù)是其競爭對手微軟Teams的近三倍 。
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這在zoom的意料之外，并非來自它的核心競爭力 。正如美股研究社所說的，因疫情因素的影響，更多是圍繞Zoom的熱情將公司股價(jià)推高至泡沫般的估值水平，但新冠病毒始終是一個(gè)意外因素，給遠(yuǎn)程辦公帶來的也是短暫的熱情 。
此外，我們需要知道，一家公司值多少錢取決于公司的核心業(yè)務(wù)所面對的市場規(guī)模有多大 。而這個(gè)賽道的市場規(guī)模又有取決于該公司產(chǎn)品到底解決了一個(gè)多大的市場痛點(diǎn)，圍繞這個(gè)群體的付費(fèi)能力與商業(yè)模式的可擴(kuò)展性有多大 。而疫情之下，視頻會(huì)議剛需性凸顯，市場規(guī)模也在快速增長 。
Frost&Sullivan發(fā)布的《全球視頻會(huì)議市場研究報(bào)告》認(rèn)為，全球視頻會(huì)議市場規(guī)模雖然每年7%的復(fù)合增長率擴(kuò)張，2018年市場規(guī)模僅為509億美元，如果從這個(gè)數(shù)據(jù)來看，它的未來增量空間不大 。
但從2020年的市場需求熱度來看，可以視為疫情倒逼視頻會(huì)議市場這個(gè)賽道的未來趨勢提前了，它的市場規(guī)模可能具備翻一番甚至翻兩番的潛力 。當(dāng)下是zoom拉新的好時(shí)機(jī)，但并不意味著zoom能延續(xù)當(dāng)下的漲勢 。因?yàn)閦oom短板在于，單一的工具可以被輕易復(fù)制 。
這或許可以看看今天的Snapchat 。Snapchat的閱后即焚功能與stories曾被一度認(rèn)為是顛覆式的社交創(chuàng)新 。2017年3月Snapchat上市之后股價(jià)暴漲，其公司市值高達(dá)336億美元 。
但在2018年~2019年，Snap股價(jià)縮水超70%，過去一年snap的股價(jià)有所上漲，但到今天，其市值為157.07億美元，相對其開盤，市值依然被腰斬 。
背后的原因不復(fù)雜，Snap沒有自己的護(hù)城河，F(xiàn)acebook通過功能復(fù)制性的打法不斷壓制了snap的增長，從2014年開始，F(xiàn)acebook旗下的一系列應(yīng)用就對Snapchat上的熱門功能幾乎模仿了個(gè)遍 。包括“相機(jī)優(yōu)先”、“即時(shí)更新”、“限時(shí)動(dòng)態(tài)”、自拍濾鏡以及一小時(shí)訊息功能 。

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