光伏公司是做什么的 光伏產(chǎn)業(yè)是什么
雙循環(huán)、碳中和、科技創(chuàng)新、醫(yī)療服務(wù)、大消費(fèi)等領(lǐng)域正在醞釀新的機(jī)遇 。如何看待當(dāng)前從宏觀行業(yè)到市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化，如何在變化的形勢(shì)下捕捉新的投資機(jī)會(huì)，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn) 。在華夏基金2021年中期戰(zhàn)略會(huì)議上，華夏能源一哥、華夏能源創(chuàng)新權(quán)益基金經(jīng)理鄭澤宏分享了新能源投資機(jī)會(huì)的主題 。他提到，在碳中和時(shí)代背景下，看好智能電動(dòng)汽車和光伏未來(lái)的增長(zhǎng)空也是基于數(shù)據(jù)的分析，在應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)時(shí)有可能更加冷靜 。
【光伏公司是做什么的 光伏產(chǎn)業(yè)是什么】
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以下是鄭澤宏的精彩分享:
鄭澤宏:各位投資者朋友，各位媒體朋友，各位領(lǐng)導(dǎo)、各位同事，大家下午好！我是鄭澤宏 。
我今天報(bào)告的主題是我對(duì)新能源投資的理解 。今年上半年新能源市場(chǎng)表現(xiàn)非常火爆，新能源指數(shù)取得了非常好的回報(bào) 。站在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，如何理解該板塊的市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)以及如何看待未來(lái)的投資方向，我將主要向大家介紹這方面 。
第一部分，站在一個(gè)很長(zhǎng)的維度，就是要了解新能源處于一個(gè)什么時(shí)代 。
第二部分是新能源汽車的投資理解 。
第三部分是光伏產(chǎn)業(yè) 。
我們了解新能源的一個(gè)要點(diǎn)就是了解當(dāng)前的環(huán)境 。不僅是中國(guó)，海外國(guó)家也提出了二氧化碳排放峰值、碳減排和碳中和 。它們是什么，未來(lái)會(huì)給我們帶來(lái)什么變化？
二氧化碳排放峰值是指進(jìn)入平臺(tái)期后，碳排放達(dá)到穩(wěn)定下降的階段 。碳減排是指碳排放相對(duì)于基準(zhǔn)年的下降 。碳中和并不意味著零排放，而是排放的二氧化碳在未來(lái)會(huì)被等量的碳匯抵消 。
在全球范圍內(nèi)，歐洲較早提出碳中和的概念 。1990年，歐洲已經(jīng)達(dá)到二氧化碳排放峰值，他們的目標(biāo)是到2050年實(shí)現(xiàn)碳中和 。《歐洲氣候變化公約》在不同時(shí)間點(diǎn)提出了一些計(jì)劃 。美國(guó)和日本已經(jīng)達(dá)到二氧化碳排放峰值，它們也有可能在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和 。
中國(guó)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的發(fā)展中國(guó)家 。目前，中國(guó)碳排放仍處于快速增長(zhǎng)階段，目標(biāo)是2030年達(dá)到峰值，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和 。
碳中和、碳減排會(huì)給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)哪些變化？到2030年，碳排放將減少55%，總體目標(biāo)是將可再生能源在最終消費(fèi)中的份額提高到38-40% 。在電力領(lǐng)域，2030年化石燃料將降至20%以下，可再生能源將提供三分之二的電力，能效將節(jié)省36%-37% 。這些數(shù)字看起來(lái)不算什么，但是我們可以通過(guò)這些數(shù)字來(lái)想象這些板塊空的未來(lái)發(fā)展 。在供暖和制冷方面，到2030年，可再生能源的滲透率將達(dá)到40% 。與2015年相比，建筑的碳排放量減少了約60% 。交通方面，2030年可再生能源占比達(dá)到24%，乘用車碳排放較2021年目標(biāo)降低50% 。這是我們到2030年減排50%的目標(biāo) 。
如何實(shí)現(xiàn)碳中和？
我們必須先做好減法和加法 。一方面，減少二氧化碳等氣體的排放 。另一方面，增加碳匯，發(fā)展碳捕獲和儲(chǔ)存技術(shù) 。不同的行業(yè)面臨不同的機(jī)遇 。在增長(zhǎng)方面，要做強(qiáng)有新需求的產(chǎn)業(yè)，包括新能源、新材料、環(huán)保，這些都是需要大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè) 。實(shí)際上，有必要減少煤炭和有色金屬的供應(yīng)，包括電力等傳統(tǒng)化石能源 。在這樣的大時(shí)代背景下，新能源未來(lái)大有可為 。這是我們了解這個(gè)行業(yè)的背景 。我們可以看到2030年的目標(biāo) 。根據(jù)歐洲最新規(guī)劃，可以預(yù)計(jì)2020-2030年歐洲光伏復(fù)合增長(zhǎng)率為17%，風(fēng)電復(fù)合增長(zhǎng)率為7% 。在中國(guó)，2020年至2025年，光伏和風(fēng)電裝機(jī)容量分別為90 GW和40GW，復(fù)合增長(zhǎng)率分別為28%和10% 。2025-2035年，光伏、風(fēng)電年均160 GW、50GW，復(fù)合光伏增速12% 。新能源汽車，中國(guó)目前2030年的目標(biāo)相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)，2030年后滲透率有望快速提升 。
第二部分介紹新能源汽車的框架 。
今年上半年，新能源汽車板塊的投資非常火爆 。首先要從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度去理解市場(chǎng)變化 。邏輯，為什么要發(fā)展新能源汽車？
中國(guó)早就提出要大力發(fā)展新能源汽車 。新能源汽車真正的快速發(fā)展始于2015年 。2015年，我國(guó)實(shí)施了比較大的新能源補(bǔ)貼政策，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段 。2015年至2017年，行業(yè)發(fā)展更依賴政策 。2019年以來(lái)，新能源汽車進(jìn)入自發(fā)需求增長(zhǎng)邏輯 。
從廣義的角度來(lái)看，從能源的角度來(lái)看，中國(guó)大力發(fā)展新能源汽車對(duì)于擺脫對(duì)石油進(jìn)口的依賴非常重要 。從數(shù)據(jù)可以看出，2019年，我國(guó)對(duì)國(guó)外石油進(jìn)口的依賴度達(dá)到70% 。我國(guó)的電力發(fā)展非常發(fā)達(dá)，發(fā)展電動(dòng)汽車可以顯著擺脫對(duì)進(jìn)口石油的依賴 。
需要注意的是，在傳統(tǒng)燃油車時(shí)代，中國(guó)海外汽車巨頭之間存在明顯差距 。中國(guó)自主燃油車品牌很難賣到20萬(wàn)以上 。智能電動(dòng)汽車時(shí)代，我國(guó)優(yōu)秀的智能電動(dòng)汽車品牌可以賣到30萬(wàn)、50萬(wàn)甚至更高的價(jià)格 。因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)的燃油車時(shí)代，我國(guó)在內(nèi)燃機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)方面與傳統(tǒng)的海外巨頭有著硬性的差距 。新能源智能電動(dòng)汽車時(shí)代，我國(guó)在三電機(jī)、電池、電控系統(tǒng)等核心部件方面處于世界領(lǐng)先地位 。從產(chǎn)品的硬件實(shí)力來(lái)看，并沒(méi)有落后于海外巨頭 。同時(shí)，我們有更好的營(yíng)銷體系 。新能源汽車時(shí)代，我們有機(jī)會(huì)彎道超車 。
智能手機(jī)的發(fā)展也給了我們一些啟示 。自2005年以來(lái)，蘋(píng)果推出了智能手機(jī) 。一開(kāi)始，中國(guó)和海外的差距非常大 。隨著蘋(píng)果供應(yīng)鏈向中國(guó)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商實(shí)力增強(qiáng)，培育出小米、華為等智能手機(jī)龍頭 。電動(dòng)汽車也是如此 。第一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者也是一個(gè)海外品牌 。現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈在中國(guó)制造，優(yōu)秀的國(guó)產(chǎn)造車力量正在迅速崛起 。中國(guó)有完善的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，具有集聚效應(yīng)，區(qū)域發(fā)展合理 。國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)的R&D投資遠(yuǎn)高于海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 。
智能電動(dòng)汽車的發(fā)展很可能復(fù)制智能手機(jī)的發(fā)展路徑 。雖然我們說(shuō)全球龍頭還是以海外品牌為主，但國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力崛起速度非常快 。中國(guó)擁有全球最完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，極有可能復(fù)制智能手機(jī)彎道超車的機(jī)會(huì) 。
目前新興造車勢(shì)力的月銷量已經(jīng)達(dá)到了3000多輛，國(guó)內(nèi)一些造車新勢(shì)力的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)也受到了高度評(píng)價(jià)，這是一個(gè)非常好的點(diǎn) 。燃油車時(shí)代，國(guó)產(chǎn)品牌和海外品牌的比例是3: 7 。智能電動(dòng)汽車時(shí)代，會(huì)有很多優(yōu)秀的品牌從國(guó)產(chǎn)品牌中脫穎而出，可能在整個(gè)市場(chǎng)中占據(jù)非常顯著的比例 。
新能源汽車是全球市場(chǎng)，中美歐三地驅(qū)動(dòng) 。從全球來(lái)看，新能源汽車主要由中國(guó)、美國(guó)和歐洲驅(qū)動(dòng) 。三者的發(fā)展時(shí)間不同 。中國(guó)從2015年開(kāi)始大力發(fā)展新能源汽車 。歐洲從2018年、2019年開(kāi)始對(duì)新能源汽車進(jìn)行補(bǔ)貼，也進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道 。自主品牌最早誕生于美國(guó)，但美國(guó)今年才開(kāi)始政策推廣 。
中國(guó)新能源汽車的發(fā)展經(jīng)歷了一些波折，比如2015年的大額補(bǔ)貼，2016年的補(bǔ)貼撤退，然后退出 。現(xiàn)在，從單純依靠經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼到雙積分長(zhǎng)效機(jī)制，實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)移支付，新能源汽車由燃油車補(bǔ)貼 。
國(guó)內(nèi)新能源汽車保有量已進(jìn)入消費(fèi)驅(qū)動(dòng)階段，產(chǎn)品力提升超出預(yù)期 。2015-2018年行業(yè)驅(qū)動(dòng)以政策驅(qū)動(dòng)為主，很多車型也是根據(jù)政策目標(biāo)設(shè)定的，政策推動(dòng)的程度也直接影響到行業(yè)的銷量 。2019年以來(lái)，整個(gè)新能源汽車行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新的階段，從政策驅(qū)動(dòng)到產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，政策補(bǔ)貼對(duì)產(chǎn)品的影響非常小 。與同價(jià)位燃油車有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的車型不斷推出，包括海外品牌、國(guó)內(nèi)新勢(shì)力以及國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)車企推出的品牌 。因此，我們說(shuō)新能源汽車已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)驅(qū)動(dòng)階段 。一個(gè)行業(yè)一旦進(jìn)入高消費(fèi)階段，持續(xù)增長(zhǎng)的潛力是巨大的 。
歐洲發(fā)展新能源汽車的根本邏輯是碳排放 。根據(jù)2018年的靜態(tài)碳排放，如果不做改變，單個(gè)汽車公司將面臨數(shù)十億歐元的罰款，損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于投資新能源汽車的成本 。因此，歐洲車企正在大力推廣新能源汽車 。歐洲的碳排放法規(guī)非常嚴(yán)格 。大眾2021年的碳排放目標(biāo)降低到96.6克，差別很大 。
2020-2021年，歐洲新能源汽車銷量將快速增長(zhǎng) 。歐洲市場(chǎng)一季度銷量突破40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過(guò)70%，景氣度持續(xù) 。
2021年，整個(gè)歐洲市場(chǎng)的核心邏輯是碳排放，主要變量是滲透率和整體汽車銷量 。歐洲的滲透率仍然是一個(gè)彈性趨勢(shì) 。單看6月份，歐洲6個(gè)核心國(guó)家的新能源汽車滲透率已經(jīng)超過(guò)20%，這個(gè)數(shù)據(jù)上升的非常快 。
美國(guó)的政策支持相對(duì)落后，但全球最好的電動(dòng)汽車品牌確實(shí)誕生在美國(guó) 。今年以來(lái)，特別是拜登上臺(tái)以來(lái)，新能源汽車的稅收減免政策大幅增加 。美國(guó)市場(chǎng)也將進(jìn)入政策驅(qū)動(dòng)的快速增長(zhǎng)階段 。
從需求方面來(lái)看，新能源汽車行業(yè)確實(shí)進(jìn)入了快速增長(zhǎng)階段，同時(shí)行業(yè)的天花板還是比較高的 。今年，智能電動(dòng)汽車的全球滲透率可能在6%至7%之間 。當(dāng)一個(gè)行業(yè)進(jìn)入自發(fā)快速增長(zhǎng)的過(guò)程，可以預(yù)計(jì)，比如到2025年，滲透率會(huì)達(dá)到20%、25%、30%甚至更高，2030年有望進(jìn)一步上升 。這是我們理解一個(gè)行業(yè)的漫長(zhǎng)投資邏輯 。
特斯拉確實(shí)是智能電動(dòng)汽車的代表，產(chǎn)品實(shí)力出眾，引領(lǐng)著整個(gè)行業(yè)的發(fā)展 。
我們來(lái)看看行業(yè)的長(zhǎng)期空時(shí)期 。根據(jù)我們的測(cè)算，按照歐洲、中國(guó)和美國(guó)的政策，我們預(yù)計(jì)2025年全球新能源產(chǎn)銷量將超過(guò)1500萬(wàn)輛，滲透率將達(dá)到15%到20%，也就是說(shuō)比現(xiàn)在有三倍的增長(zhǎng)空 。在這個(gè)過(guò)程中，智能電動(dòng)汽車的各個(gè)方面都會(huì)有明顯的增長(zhǎng) 。
從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，電氣化的電池、電機(jī)、電控和零部件是與傳統(tǒng)燃油車相比變化最大的 。材料、正負(fù)極、隔膜電解液等鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈將隨著電動(dòng)汽車的增長(zhǎng)而快速增長(zhǎng) 。這是我們對(duì)行業(yè)的估計(jì)，大概5年后會(huì)有5到6倍的增長(zhǎng)空 。
整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈一個(gè)很好的點(diǎn)就是三重動(dòng)力系統(tǒng)，尤其是電池系統(tǒng)的全球龍頭，在中國(guó) 。在產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平和成本控制能力方面，中國(guó)絕對(duì)遙遙領(lǐng)先于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 。
從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)看，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈不同時(shí)間點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)是不同的 。上游，有價(jià)格的波動(dòng)性，是周期性增長(zhǎng)的行業(yè) 。很多中游的領(lǐng)導(dǎo)在未來(lái)會(huì)充分享受數(shù)量的增長(zhǎng) 。在不同的時(shí)間點(diǎn)，每個(gè)環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)是不同的 。
這是產(chǎn)業(yè)鏈的變化 。從資源方面來(lái)看，對(duì)鈷和鋰的需求大幅增加空 。一旦需求越過(guò)供給拐點(diǎn)，其供給就無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)釋放 。去年下半年，我們看到碳酸鋰和鈷的價(jià)格大幅上漲 。
另外，我們?cè)趧?dòng)力電池行業(yè)看重的是持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)，對(duì)系統(tǒng)的理解是其核心競(jìng)爭(zhēng)力 。電池是一種化學(xué)物質(zhì) 。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手眾多，龍頭公司市值很大，行業(yè)壁壘很高 。高強(qiáng)度的R&D對(duì)體系的理解是其核心競(jìng)爭(zhēng)力 。材料系統(tǒng)主要取決于其成本控制能力 。
從最近的情況來(lái)看，年初以來(lái)電動(dòng)車的表現(xiàn)一直很不錯(cuò) 。去年大約是130萬(wàn)輛 。按照目前的情況來(lái)看，今年的銷量可以達(dá)到250萬(wàn)輛甚至更多，比上年增長(zhǎng)了近3倍 。這也是我們今年看到的產(chǎn)業(yè)鏈的變化 。中游的材料量非常快 。同時(shí)上游有供應(yīng)瓶頸，價(jià)格上漲較快 。
從中游的生產(chǎn)調(diào)度來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈確實(shí)供不應(yīng)求 。從材料價(jià)格來(lái)看，中游的六氟磷酸鋰已經(jīng)從去年的6萬(wàn)到7萬(wàn)漲到了40萬(wàn) 。這也反映了行業(yè)的供給變化 。
淺談光伏 。在碳中和的背景下，可再生能源的替代空非常大 。首先，光伏資源很多 。此外，它的技術(shù)也在不斷改進(jìn) 。同時(shí)，它的成本已經(jīng)可以達(dá)到廉價(jià)上網(wǎng)的階段，可以和火電競(jìng)爭(zhēng) 。未來(lái)五到十年，光伏也有非常高的投資機(jī)會(huì) 。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，分為硅料、硅片、電池模組、電站開(kāi)發(fā)等幾個(gè)環(huán)節(jié)，是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，每個(gè)環(huán)節(jié)的投資邏輯也不一樣 。硅料是部分大宗產(chǎn)品的一個(gè)環(huán)節(jié)，也是周期性增長(zhǎng) 。今年光伏板最大的特點(diǎn)是硅料價(jià)格大幅上漲 。因?yàn)樾枨蟠_實(shí)好，產(chǎn)能無(wú)法釋放，導(dǎo)致價(jià)格快速上漲 。同時(shí)，硅材料方面也有技術(shù)進(jìn)步，顆粒硅技術(shù)不斷推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)取得良好發(fā)展 。
硅片也發(fā)生了很大的變化 。光伏產(chǎn)業(yè)近十年來(lái)最大的技術(shù)演進(jìn)是單晶硅片替代多晶硅片 。這個(gè)過(guò)程產(chǎn)生了行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，他們?cè)诠杵I(lǐng)域的市場(chǎng)份額非常高 。在行業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，硅片的成本也在不斷降低，技術(shù)也在不斷提高 。
大尺寸硅片的趨勢(shì)越來(lái)越明顯 。首先，切割速度越來(lái)越快 。目前使用的是電鋼絲，鋼絲的性能是通過(guò)電鍍層固定鋼絲顆粒 。線耗的消耗很低，硅片領(lǐng)域的技術(shù)進(jìn)步也在不斷發(fā)生 。
電池的明顯變化是行業(yè)集中度快速提升 。前兩家公司的市場(chǎng)份額正在迅速增加 。
電池也有一個(gè)技術(shù)進(jìn)化的過(guò)程，比如單晶的PERC，正在進(jìn)行中 。
光伏行業(yè)整體投資也在一個(gè)框架下，未來(lái)行業(yè)會(huì)有非常大的增長(zhǎng)空 。我們更關(guān)注的是技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)變革帶來(lái)的明顯投資機(jī)會(huì) 。
組件鏈接也可以看到濃度的快速增加 。
這是我今天關(guān)于新能源智能電動(dòng)汽車和光伏產(chǎn)業(yè)的報(bào)告 。綜上所述，主要有以下幾點(diǎn):
首先，我們必須站在大的時(shí)代背景下，現(xiàn)在我們處于碳中和的時(shí)代背景下 。無(wú)論是智能電動(dòng)車還是光伏，未來(lái)空的空間都將非常大 。目前，智能電動(dòng)汽車的全球滲透率約為6%至7% 。到2025年，滲透率可以提高到15%到20% 。2030年可能達(dá)到30%甚至50%以上 。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，如果能夠清晰地思考長(zhǎng)期的變化，就能在應(yīng)對(duì)短期波動(dòng)時(shí)更加冷靜 。
以上就是我今天和大家分享的主要內(nèi)容 。謝謝大家！
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