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證券日?qǐng)?bào) A股前5個(gè)月上市新股數(shù)量同比增110% 114家擬IPO公司主動(dòng)撤單

主持人孫華：目前 ， 常態(tài)化退市機(jī)制不斷完善 ， 市場(chǎng)“優(yōu)勝劣汰”機(jī)制加速形成 ， 資本市場(chǎng)有進(jìn)有退的生態(tài)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化 。 今日本報(bào)圍繞今年以來A股市場(chǎng)的IPO和退市情況 ， 采訪專家學(xué)者給予解讀 。
今年以來 ， A股IPO保持常態(tài)化發(fā)行 。 據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) ， 截至5月31日 ， 今年以來 ， 196家公司首發(fā)登陸A股 ， 同比增長(zhǎng)110.75% ， 合計(jì)募資1537.38億元 ， 同比增長(zhǎng)35.79% 。
在IPO常態(tài)化發(fā)行的同時(shí) ， 今年IPO撤單數(shù)量大增也引起了市場(chǎng)關(guān)注 。 《證券日?qǐng)?bào)》采訪人員據(jù)證監(jiān)會(huì)和滬深交易所網(wǎng)站梳理發(fā)現(xiàn) ， 今年前個(gè)5月 ， 已經(jīng)有114家擬IPO企業(yè)撤回申請(qǐng)材料 。 另外 ， 10家企業(yè)IPO申請(qǐng)?jiān)谧C監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)或滬深交易所上市委會(huì)議上被否 。
市場(chǎng)人士認(rèn)為 ， 今年以來 ， IPO撤單數(shù)量大增 ， 一方面說明監(jiān)管層嚴(yán)把IPO入口關(guān) ， 從源頭提高上市公司質(zhì)量；另外一方面說明發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)也更加謹(jǐn)慎 。 從撤單原因來看 ， 主要是信披不充分 ， 無法達(dá)到監(jiān)管要求 ， 或者公司已經(jīng)不符合發(fā)行上市條件 。
IPO發(fā)行保持常態(tài)化
從上市板塊來看 ， 上述196家IPO公司中 ， 科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板數(shù)量分別為67家和66家 ， 合計(jì)133家 ， 占比67.86% ， IPO募資金額分別為554.24億元和447.16億元 ， 合計(jì)1001.4億元 ， 占比65.14% 。
“今年以來 ， 發(fā)行市盈率有明顯走低的趨勢(shì) ， 所以IPO發(fā)行金額增幅低于IPO數(shù)量增幅 。 ”華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪人員采訪時(shí)表示 ， 隨著注冊(cè)制改革的不斷推進(jìn) ， 上市資源逐步增多 ， 稀缺性減少 ， 投資者對(duì)IPO企業(yè)的評(píng)價(jià)更理性 ， 打新資金退潮 。
IPO常態(tài)化的同時(shí) ， 擬IPO企業(yè)撤單數(shù)量也顯著增長(zhǎng) 。 1月29日 ， 證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》 ， 旨在提高IPO信息披露質(zhì)量 。 此后 ， 多家擬IPO企業(yè)撤回申請(qǐng)材料 。
《證券日?qǐng)?bào)》采訪人員據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站和滬深交易所網(wǎng)站數(shù)據(jù)梳理 ， 今年前5個(gè)月 ， 有114家公司主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)材料 ， 其中 ， 科創(chuàng)板42家 ， 創(chuàng)業(yè)板60家 ， 主板12家 。
“一般來說 ， 發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤單 ， 大概率是在審核問詢過程中 ， 通過對(duì)交易所問題的判斷以及與審核人員進(jìn)行了比較充分的溝通之后 ， 對(duì)于審核結(jié)果有預(yù)判 ， 認(rèn)為存在的問題大概率對(duì)企業(yè)上市造成實(shí)質(zhì)性影響 ， 所以才主動(dòng)撤單 。 或者企業(yè)的基本面發(fā)生了重大的變化 ， 已經(jīng)不符合發(fā)行上市的條件 。 否則 ， 發(fā)行人前后耗費(fèi)如此多人力和物力 ， 不可能隨意終止 。 ”張雷認(rèn)為 。
“具體來看 ， 擬IPO企業(yè)主動(dòng)撤單的原因主要是信息披露不充分 ， 在反饋問詢時(shí)反反復(fù)復(fù) ， 形成拉鋸戰(zhàn) ， 最后反饋時(shí)間用完了 。 ”張雷認(rèn)為 ， 從根本上來看 ， 還是公司基本面存在問題 ， 距離一家合格的上市公司有一定的距離 。
今年3月份 ， 證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在中國(guó)發(fā)展高層論壇圓桌會(huì)上對(duì)擬IPO企業(yè)高比例撤回申報(bào)材料進(jìn)行了回應(yīng) ， “在IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查中出現(xiàn)了高比例撤回申報(bào)材料的現(xiàn)象 ， 據(jù)初步掌握的情況看 ， 并不是說這些企業(yè)問題有多大 ， 更不是因?yàn)樽黾儋~撤回 ， 其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高 。 ”
年內(nèi)IPO過會(huì)率超九成
從審核角度來看 ， 有3家企業(yè)未通過證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì) ， 7家企業(yè)未通過滬深交易所上市委會(huì)議 ， 即有10家企業(yè)IPO被否 。 從過會(huì)率來看 ， 今年以來 ， 剔除取消審核的公司 ， 證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)共審核35家企業(yè)IPO申請(qǐng) ， 32家通過發(fā)審會(huì)會(huì)議 ， 過會(huì)率為91.43% 。
從交易所層面來看 ， 今年以來 ， 剔除取消審議和暫緩審議的公司 ， 上市委會(huì)議共審議139家公司IPO申請(qǐng) ， 132家通過上市委會(huì)議 ， 過會(huì)率為94.96% 。 綜合來看 ， 核準(zhǔn)制下和注冊(cè)制下的企業(yè)IPO過會(huì)率都在九成以上 。
采訪人員查閱10家企業(yè)IPO被否文件發(fā)現(xiàn) ， 原因主要集中于信披不充分、內(nèi)控存在缺陷、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、不符合板塊定位、缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等 。
【證券日?qǐng)?bào)|A股前5個(gè)月上市新股數(shù)量同比增110% 114家擬IPO公司主動(dòng)撤單】 “從監(jiān)管問詢來看 ， IPO被否企業(yè)比較突出的問題包括：信披不充分、關(guān)聯(lián)交易不清晰、控制權(quán)不穿透、毛利率波動(dòng)較大以及營(yíng)業(yè)收入來源單一等財(cái)務(wù)問題 。 ”萬博新經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)研究員李明昊在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪人員采訪時(shí)表示 ， 從今年IPO主動(dòng)撤單和審核未通過企業(yè)數(shù)量可以看出 ， 證監(jiān)會(huì)在合理保持IPO、再融資常態(tài)化的同時(shí) ， 繼續(xù)嚴(yán)把IPO入口關(guān) ， 加強(qiáng)對(duì)“帶病上市”的審核 ， 提升上市公司質(zhì)量 。

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