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證券日報 業(yè)界預(yù)測5月份新增信貸1.525萬億元 社融增量2.2萬億元

主持人孫華：最新公布的5月份PMI繼續(xù)位于臨界點以上 ， 表明制造業(yè)保持平穩(wěn)擴張態(tài)勢 ， 運行在合理區(qū)間以上 ， 經(jīng)濟保持平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢 。 今日本報請專家對5月份的CPI和PPI、進出口、社會融資等數(shù)據(jù)進行預(yù)測 。
《證券日報》采訪人員采訪多位專家 ， 對5月份新增人民幣貸款和社融增量規(guī)模進行前瞻 。 總體來看 ， 專家預(yù)測的5月份新增信貸均值為1.525萬億元；社融增量預(yù)計約2.2萬億元 。
中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》采訪人員采訪時表示 ， 考慮到5月份多地加強房地產(chǎn)市場調(diào)控 ， 以及部分銀行上調(diào)房貸利率 ， 貨幣的信用擴張速度受到影響 ， 預(yù)計5月份M2增速約為8.1% 。 考慮到居民和企業(yè)的中長期貸款仍有一定支撐 ， 預(yù)計5月份新增人民幣貸款約為1.6萬億元 。 5月份 ， 政府債券發(fā)行量有所反彈 ， 預(yù)計5月份社融增量約為2.2萬億元 。 整體來看 ， M2增速和社融增速基本上已經(jīng)恢復(fù)至與名義GDP增速相符合的區(qū)間 ， 加上今年專項債額度主要在下半年發(fā)行 ， 后續(xù)金融數(shù)據(jù)下行壓力有所緩解 。
“5月份的新增人民幣貸款預(yù)計在1.45萬億元左右 ， 新增社融可能在2.2萬億元左右 。 ”中信證券FICC首席分析師明明對《證券日報》采訪人員表示 ， 預(yù)計5月份新增人民幣貸款規(guī)模與上年同期規(guī)模接近 ， 主要是因為實體融資需求依然較好 ， 信貸額度相對充裕 ， 但對房地產(chǎn)相關(guān)融資活動趨嚴(yán)可能會抑制部分信貸增量 。 而社融其他分項方面 ， 在金融監(jiān)管下 ， 表外融資預(yù)計持續(xù)下滑 ， 且5月份企業(yè)債凈融資轉(zhuǎn)負(fù) ， 地方債發(fā)行節(jié)奏放緩 ， 明顯慢于往期 ， 因此5月份預(yù)計社融同比將繼續(xù)下行 。
【證券日報|業(yè)界預(yù)測5月份新增信貸1.525萬億元 社融增量2.2萬億元】 中國銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日報》采訪人員采訪時預(yù)計 ， 5月份社融表現(xiàn)將整體保持平穩(wěn) ， 增速可能小幅下滑 ， 但下滑程度邊際收斂 。 一方面 ， 上年高基數(shù)效應(yīng)逐漸顯現(xiàn) ， 2020年貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)增強以對沖疫情帶來的負(fù)面沖擊 ， 從2020年4月份、5月份開始 ， 社融數(shù)據(jù)增速明顯加快；另一方面 ， 5月份企業(yè)中長期貸款表現(xiàn)強勁 ， 疊加地方政府債券發(fā)行速度逐漸恢復(fù) ， 對社融形成了有力支撐 。
中國人民銀行在2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中指出 ， 一季度金融機構(gòu)信貸投放節(jié)奏把握適度 ， 保持了支持實體經(jīng)濟的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性 ， 增強了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的后勁 。 與此同時 ， 信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 。
當(dāng)前進入年中時點 ， 專家對上半年整體的金融數(shù)據(jù)又有何展望？明明認(rèn)為 ， 今年2月份至4月份信貸同比增速持續(xù)回落 ， 但從實際增量角度來看規(guī)模并不低 ， 實體融資需求依然較好 ， 增速下滑主要是受基數(shù)效應(yīng)影響 ， 而這一影響或?qū)⒊掷m(xù)整個上半年；社融增速除了本身受到前期數(shù)據(jù)的干擾外 ， 今年上半年政府債發(fā)行節(jié)奏放緩 ， 信用債余額增速下行 ， 監(jiān)管繼續(xù)壓縮表外融資 ， 因此上半年的社融增速會出現(xiàn)比較明顯的下滑 。 但隨著基數(shù)效應(yīng)減弱 ， 政府債發(fā)行提速 ， 下半年金融數(shù)據(jù)預(yù)計更為平穩(wěn) 。
“上半年 ， 金融數(shù)據(jù)整體呈前高后低走勢 。 一是受上年基數(shù)影響；二是隨著疫情對經(jīng)濟負(fù)面影響逐漸消退 ， 貨幣政策向常態(tài)化回歸 。 ”范若瀅表示 ， 未來貨幣政策重在“穩(wěn)”字當(dāng)頭 ， 把握穩(wěn)增長和防風(fēng)險的平衡 。 一方面 ， 我國經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不牢固 ， 未來不確定性依然較大 ， 需保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性以推動經(jīng)濟復(fù)蘇進程；另一方面 ， 經(jīng)濟運行中出現(xiàn)PPI快速上漲、宏觀杠桿率上行等需引起重視 ， 需要貨幣政策根據(jù)未來經(jīng)濟發(fā)展形勢進行靈活調(diào)節(jié) ， 加大相機調(diào)節(jié)力度 。

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