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眾所周知 ， 目前美國政府融資的的渠道主要是財政部通過發(fā)行債券獲取資金 ， 截至2021年2月 ， 外國投資者持有美國國債7.1萬億美元 ， 其中中國持有1.1萬億規(guī)模 ， 占七分之一 。 另外 ， 目前中國持有美債的規(guī)模占中國國外資產(chǎn)的三分之一 ， 遠遠超過其他外匯資產(chǎn) 。
數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)
美國國債構(gòu)成
【美國國債|假如中國一口氣把1.1萬億美國國債全部拋售，會發(fā)生什么？】要談美國國債拋售 ， 首先了解一下美國國債以及交易情況 。 如果想要拋售美國國債 ， 必須在二級市場 ， 目前美國國債分可交易國債和不可交易國債兩大類 。 其中 ， 可交易國債可以在二級市場上出售轉(zhuǎn)讓 ， 不可交易國債無法在二級市場出售轉(zhuǎn)讓 ， 截至2020年底 ， 可交易的占比達到75% 。
可交易國債包括：短期國債（1年以下）、中期國債（1-10年）、長期國債（10年以上）、通脹保值債券（TIPS）、浮息債券和聯(lián)邦融資銀行債券等 。 截至去年年底 ， 可交易國債中 ， 短期國債約占17.9% ， 中期國債約占40.0% ， 長期國債約占10.2% ， 通脹保值債券約占5.7% ， 浮息債券約占1.8% 。
數(shù)據(jù)來源：U.S. DEPARTMENT OF THE TREASURY
中國把美債全部拋售會如何？—兩敗俱傷
目前中國持有的美國國債利率在4.5%左右 ， 屬于中長期國債 ， 都可以在二級市場交易 ， 而目前美國國債的日均交易量基本穩(wěn)定在5000億-6000億美元 ， 可以說流通性非常強 ， 對我們來說 ， 一周之內(nèi)即可將美債拋售的一干二凈 ， 表現(xiàn)上來看 ， 對于美國國債影響不大 ， 其實則不然 。
一方面 ， 中國是美國國債第二大持有者 ， 第一位日本（1.26萬億美元） ， 一旦全部拋售 ， 美債券市場必然引發(fā)恐慌性拋售 ， 連鎖反應之下 ， 一周內(nèi)可能出現(xiàn)超過50%的美國債出現(xiàn)交易情況 ， 引發(fā)債券市場震動 ， 進而出現(xiàn)連鎖反應 ， 股、債、匯三殺將在美國上演 。
與此同時 ， 美債收益率是全球金融市場的旗幟 ， 大量拋售后全球利率也會隨之飆升 ， 全球資產(chǎn)價格會在短期迅速增加 ， 各國債務和融資成本也會隨之升高 ， 外債占比較高的國家出現(xiàn)債務違約的概率也大增 ， 可以說世界各個國家都難受 。 對中國來說 ， 人民幣必然將大幅貶值 ， 對于目前我國作為全球貿(mào)易大國來說 ， 極為不利 ， 尤其是表現(xiàn)在出口方面 ， 反過來改善了美國的貿(mào)易赤字 。
數(shù)據(jù)來源：通聯(lián)數(shù)據(jù)
另一方面 ， 目前美債屬于信用指數(shù)最高的政府債券 ， 中國拋售以后 ， 意味著不再信任美國政府還債能力 ， 言外之意美國債務違約的概率急劇增加 ， 對于未來美國政府再融資產(chǎn)生巨大影響 ， 而美聯(lián)儲或被迫加大購債規(guī)模 ， 美元泛濫將不可阻擋 ， 由此帶來的通脹威脅不可估量 ， 屆時不僅美國國內(nèi) ， 全世界都可能出現(xiàn)通脹危機 。
一旦我國全部拋售美債 ， 意味著美元資產(chǎn)要轉(zhuǎn)變?yōu)槠渌鈬Y產(chǎn) ， 例如歐元、日元等 ， 大量買入會導致歐元、日元大幅升值 ， 但是像歐盟中的德國和日本是全球主要貿(mào)易順差國 ， 貨幣大幅升值是一定不愿意看到的 ， 所以會在經(jīng)濟、金融方面極力阻撓中國轉(zhuǎn)移投資 。
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