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經濟參考報 上市公司掘金十萬億級“老齡藍海”

隨著人口老齡化問題加深 ， 我國養老產業蘊含的巨大市場潛力愈加受到資本市場關注 。 本周 ， 養老概念板塊活躍 。 截至5月12日收盤 ， 同花順養老概念指數收報1745.03點 ， 周內上漲8.00% ， 該指數自今年2月9日以來已累計上漲27.45% 。 個股方面 ， 開能健康、宜華健康、湖南發展等八只個股本周前三個交易日累計漲幅超過20% 。 采訪人員注意到 ， 目前已有數十家A股上市公司多維度掘金“老齡藍海” ， 不過從中盈利者并不多 ， 養老業務盈利困局仍待破解 。
十萬億級養老產業藍海開啟
最新發布的第七次全國人口普查數據顯示 ， 2010年至2020年 ， 60歲及以上人口比重上升了5.44個百分點 ， 65歲及以上人口上升了4.63個百分點 。 與上個10年相比 ， 上升幅度分別提高了2.51和2.72個百分點 。
多家機構研究均表明 ， 我國養老產業市場空間將達十萬億級 。 中國社科院《中國養老產業發展白皮書》顯示 ， 預計到2030年我國養老產業市場可達13萬億元 。 艾瑞咨詢預計2020年我國養老產業的市場規模將達到7.7萬億元 ， 2030年達到22.3萬億元 。 東亞前海證券研究認為 ， 老齡人口增多將帶來較高社會消費傾向 ， 預計2024年我國養老產業市場規模增長將突破10萬億元 ， 年均增速約20% ， 中老年市場將成為巨大的藍海市場 。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴《經濟參考報》采訪人員 ， 2.6億老年人的養老服務需求是非常巨大的 ， 無論從養老服務事業還是從養老服務產業看 ， 政府和民間資本都需要投入大量資源 ， 這是一項重大的民生工程 ， 發展空間巨大 。 他指出 ， 不同于西方國家 ， 我國大多數老人希望養老不離家 ， 民政部提出了“9073”中國特色養老服務體系 ， 也就是說將有97%的老年人通過居家養老和社區養老的方式獲取服務 ， 3%的老年人接受機構養老服務 。 要滿足絕大多數老年人的養老服務需求 ， 就需要大力發展居家養老和社區養老 。
養老產業的巨大發展潛力 ， 也打開了二級市場的想象空間 。 中郵證券研究認為 ， 隨著政策不斷加碼 ， 養老產業規模有望維持高速增長 ， 養老服務、保健品、醫療器械以及商業養老險等相關行業將迎發展機遇 。
養老業務盈利困局待解
據采訪人員初步梳理 ， 在市場需求和政策利好的持續推動下 ， 已有數十家A股上市公司涉足養老產業 。 其中 ， 萬科A、世聯行、云南城投、海航投資等多家房地產企業展開了養老業務 ， 愛爾眼科、魚躍醫療、樂普醫療、同仁堂、宜華健康、復星醫藥等醫藥生物類公司 ， 大族激光、同方股份、久遠銀海和國脈科技等信息技術企業 ， 以及南京新百、金陵飯店等可選消費企業均在養老領域有所布局 。 上述公司的養老業務涉及養老地產、養老服務、養老大健康等多個細分領域 。
值得注意的是 ， 盡管需求巨大且有政策鋪路 ， 但如何盈利仍困擾著眾多入局者 。
【經濟參考報|上市公司掘金十萬億級“老齡藍海”】 以進軍養老產業多年的宜華健康為例 ， 該公司今年以來在二級市場受到追捧 ， 2月5日至5月12日的60個交易日里 ， 公司股價累計上漲151.74% 。 不過從業績上看 ， 該公司已連續兩年虧損 。 財報顯示 ， 2020年 ， 宜華健康實現營業收入15.62億元 ， 較上年下降12.87% ， 在對所投資企業的商譽及長期資產計提減值的情況下 ， 公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.25億元；2019年 ， 公司實現營業收入17.92億元 ， 同比下滑18.68% ， 歸屬于上市公司股東的凈利潤為-15.72億元 。 據宜華健康年報披露 ， 2020年公司養老板塊營收僅為7681.31萬元 ， 同比減少64.78%；其子公司親和源當年虧損約2億元 ， 截至2020年末 ， 親和源凈資產為-2.68億元 。 宜華健康在年報中介紹說 ， 親和源在2006年已進入養老行業 ， 是國內養老行業的領先品牌 。
另一家近期受到投資者青睞的養老概念股湖南發展 ， 近五個交易日股價累計上漲40.03% 。 年報顯示 ， 2020年 ， 湖南發展的健康產業營業收入為426.84萬元、同比減少74.62% ， 營業成本為919.89萬元、同比減少67.53% 。 據湖南發展披露 ， 2020年 ， 公司控股子公司湖南發展養老首次實現扭虧為盈 。 采訪人員查閱年報發現 ， 湖南發展養老享受多項稅收優惠 ， 比如自2019年6月1日至2025年12月31日 ， 湖南發展養老免繳增值稅 ， 并享受企業所得稅優惠政策 ， 同時該公司還獲得多項補貼和補助 。
艾瑞咨詢指出 ， 目前雖然養老服務聚集大量資本共謀出路 ， 但是為老年人提供服務的企業依舊面臨著嚴重的生存和發展困境 。 “對于機構養老 ， 國家給予的支持力度非常大 ， 比如養老機構建成后 ， 會獲得一次性的建設性補貼 ， 建成之后的日常運行中 ， 還會按月或者按年度撥付床位補貼 。 ”董登新表示 ， 養老服務領域的投資要致力于長遠 ， 短期內盈利比較困難 ， 這是養老服務行業的一個基本規律 ， 投身這一領域者要有做事業的情懷 。

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