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中國(guó)證券報(bào) 狂飆豆價(jià)戳中油脂產(chǎn)業(yè)鏈痛點(diǎn)

【中國(guó)證券報(bào)|狂飆豆價(jià)戳中油脂產(chǎn)業(yè)鏈痛點(diǎn)】 國(guó)際大豆價(jià)格已連續(xù)攀升11個(gè)月 ， 而在歷史上連漲7個(gè)月是極限 。 中國(guó)證券報(bào)采訪人員從油脂貿(mào)易商李榮（化名）口中得知 ， 他的一些下游客戶正面臨前所未有的困境 。
去年四季度以來(lái) ， 食用油價(jià)格全面上漲暴露出油脂產(chǎn)業(yè)鏈脆弱一面：下游企業(yè)因價(jià)格傳導(dǎo)不力正滑向虧損深淵；即便經(jīng)營(yíng)環(huán)境相對(duì)寬松的上游企業(yè) ， 近期也出現(xiàn)成本與產(chǎn)品價(jià)格倒掛現(xiàn)象 。
食品加工廠日子難熬
河南、河北、山東是我國(guó)糧食主產(chǎn)區(qū) ， 依托糧油原料及交通等便利條件養(yǎng)活了大量食品加工企業(yè) ， 但隨著油脂等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲 ， 一些工廠面臨生存壓力 。
李榮的公司注冊(cè)地在北京 ， 從事豆油、菜籽油、棕櫚油等油脂貿(mào)易 ， 年貿(mào)易量在5萬(wàn)噸左右 ， 經(jīng)常與冀、豫、魯?shù)貐^(qū)的食品加工廠打交道 。 今年以來(lái) ， 上游漲價(jià)帶來(lái)下游成本波動(dòng) ， 食品加工行業(yè)這場(chǎng)遲早要來(lái)的洗牌正加速進(jìn)行 。
“去年以來(lái) ， 白糖、油脂、面粉、雞蛋等主要食品加工原料價(jià)格不斷上漲 ， 而終端消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)漲價(jià)接受度不高 ， 一些生產(chǎn)方便面、零食的加工企業(yè)陷入成本與產(chǎn)品價(jià)格倒掛的尷尬境地 。 ”李榮告訴中國(guó)證券報(bào)采訪人員 ， 農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)越往下游 ， 傳導(dǎo)漲價(jià)壓力越困難 ， 主要原因是這些企業(yè)規(guī)模小、數(shù)量多且分散 ， 議價(jià)能力弱 。
去年四季度以來(lái) ， 植物油價(jià)格全面上漲 ， 今年春節(jié)假期后漲勢(shì)加速 ， 豆油、棕櫚油成為領(lǐng)漲品種 ， 風(fēng)頭蓋過(guò)去年領(lǐng)漲的菜籽油 。 3月9日 ， 國(guó)內(nèi)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格10420元/噸 ， 創(chuàng)2013年以來(lái)新高 。
李榮稱 ， 很多食品加工企業(yè)不敢提價(jià) ， 怕影響市場(chǎng)份額 。 即便成功對(duì)產(chǎn)品提價(jià) ， 也不及原料價(jià)格上漲速度快 。
不僅是食品加工廠 ， 終端包裝油漲價(jià)速度緩慢也讓相關(guān)企業(yè)對(duì)高企的成本如鯁在喉 。 國(guó)內(nèi)某大型油脂壓榨企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人王璐（化名）向中國(guó)證券報(bào)采訪人員解釋 ， 油脂價(jià)格從上游傳導(dǎo)至中游靈敏快速 ， 但從中游傳導(dǎo)至下游速度較慢 。
此外 ， 定價(jià)方式落后、資金成本偏高等種種經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)進(jìn)一步蠶食下游企業(yè)逼仄的生存空間 。 王璐說(shuō) ， 上游企業(yè)份額集中 ， 資質(zhì)較好 ， 資金規(guī)模大、成本低 ， 有的企業(yè)融資成本在4%以下 ， 定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理手段先進(jìn)；而下游企業(yè)資金成本較高 ， 定價(jià)方式落后 ， 風(fēng)險(xiǎn)敞口大 。
上游壓榨企業(yè)不淡定
由于供應(yīng)預(yù)期增加及季節(jié)性淡季來(lái)臨 ， 從3月中旬起豆油價(jià)格滯漲回落 ， 很多原本盈利還不錯(cuò)的上游壓榨企業(yè)算賬以后 ， 也變得不淡定 。
“去年還有得賺 ， 最近出現(xiàn)了原料價(jià)格高于產(chǎn)品價(jià)格的情況 。 ”王璐告訴中國(guó)證券報(bào)采訪人員 ， 她所在的企業(yè)是國(guó)內(nèi)油脂上游龍頭企業(yè)之一 ， 主要從事大豆壓榨 ， 去年大豆采購(gòu)量數(shù)百萬(wàn)噸 。 其中 ， 國(guó)內(nèi)僅30萬(wàn)噸 ， 其余均為進(jìn)口 。 去年從美國(guó)、巴西進(jìn)口比例是4:6 。
從油脂產(chǎn)業(yè)鏈看 ， 上游油脂生產(chǎn)主要由十大企業(yè)把控 ， 總份額占市場(chǎng)60%以上 ， 這些企業(yè)一般有自己的品牌和渠道直通消費(fèi)市場(chǎng) ， 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯；中游分銷商、貿(mào)易商主要從事油脂精煉、加工、罐裝等 ， 近年市場(chǎng)份額越來(lái)越集中、固化；下游企業(yè)則較分散 。
“油廠利潤(rùn)和大豆來(lái)源有很大關(guān)系 ， 目前只有進(jìn)口巴西大豆的壓榨油廠有較好利潤(rùn) 。 ”方正中期期貨油脂分析師朱瑤表示 ， 對(duì)大豆壓榨企業(yè)來(lái)說(shuō) ， 80%的利潤(rùn)來(lái)自豆粕 ， 20%的利潤(rùn)來(lái)自豆油 。
本輪食用油漲價(jià)背后 ， 產(chǎn)業(yè)供需正發(fā)生深刻變化 。 一方面 ， 近幾年全球油脂產(chǎn)量逐年下降；另一方面 ， 去年下半年以來(lái) ， 由于疫情緩解 ， 市場(chǎng)需求快速恢復(fù) ， 加上全球流動(dòng)性寬松帶來(lái)的通脹預(yù)期 ， 全球油脂價(jià)格不斷上漲 。
與此同時(shí) ， 美國(guó)總統(tǒng)拜登提出“清潔能源革命” ， 包括用玉米生產(chǎn)的乙醇汽油、用豆油和菜籽油等生產(chǎn)的生物柴油被納入相關(guān)計(jì)劃 ， 從需求端為上述農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)變量 ， 且與原油價(jià)格形成互動(dòng) 。 一旦原油漲價(jià) ， “清潔能源”需求就會(huì)釋放 。 而中國(guó)大豆需求量每年在1億噸水平 ， 大部分需進(jìn)口 。
“2月初 ， 原油價(jià)格一度攀升 。 受南美降水增多及當(dāng)?shù)匾咔橛绊?， 巴西大豆收割及裝運(yùn)進(jìn)度有所放緩 ， 美豆期價(jià)持續(xù)上漲 ， 大豆進(jìn)口成本不斷上升 。 ”卓創(chuàng)資訊分析師楊光紅分析今年以來(lái)豆油價(jià)格加速上漲的原因 ， “當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存已降至六年來(lái)低位 。 ”
尋找防范風(fēng)險(xiǎn)有效手段
伴隨這一輪食用油價(jià)格上漲 ， 今年一季度新注冊(cè)成立的小型食用油加工貿(mào)易企業(yè)如雨后春筍般冒了出來(lái) 。 天眼查數(shù)據(jù)顯示 ， 最近一年 ， 全國(guó)范圍內(nèi)新成立且為存續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的食用油加工貿(mào)易企業(yè)約7.3萬(wàn)家 ， 同比增長(zhǎng)92% ， 接近翻倍 。

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