譚魚頭 牧原股份，業績優秀的背后原因( 二 )
【譚魚頭|牧原股份，業績優秀的背后原因】接下來我們來看看 ， 面對企業如此大的資本性支出 ， 企業的錢夠不夠 ， 從哪里來？
從上圖牧原股份的資本性支出 ， 現金缺口和籌資情況來看 。 牧原股份的常年存在巨大的現金缺口 。 在面對企業巨大的現金缺口面前 ， 企業幾乎是使用了目前市場上所有的籌資手段 ， 發行債券 ， 優先股和銀行借款 。 在這三種籌資手段下 ， 企業的現金缺口才得以彌補 。
于此同時在企業進行大量的籌資情況下 ， 在企業營業收入大規模增長的情況下 ， 企業的現金流企業并不怎么好 ， 看下圖就行 。
分析結論經過前面對牧原股份的分析 ， 結論就相對簡單了 。 一方面目前豬周期進入了下半階段 ， 另一方面大量的資本性支出是驅動企業發展的內在因素 ， 第三是企業的經營凈現金表現一般 。 那么在以上三點的結論下 ， 你是選擇和牧原股份一樣的豪賭呢？還是選擇看看就行 。 反正我是選擇看看就行 。
畢竟農林牧漁這個行業由于免稅的原因造假是經常出現的 ， 很久之前的藍田造假 ， 最近幾年的雛鷹農牧都是活生生的例子 。 再加上財務造假的一個基本的邏輯就是做多營業收入 ， 爆發出各種的在建工程和固定資產 ， 但是最終的結果是經營凈現金非常的差 。
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