91精品国产手机在线-白筒袜嫩萝双腿之间乳白液体-青青操手机在线视频观看-日本中文字幕人妻日韩-日韩精品在线观看视频网站-天堂资源中文最新版在线一区-欧美专区一区二区三区-国产综合亚洲欧美在线-国产精品久久久久久福利69堂

  1. 首頁 > 生活百科 >

但斌 中國傳奇但斌：選股票要選中國最好的行業(yè)，和行業(yè)中最強(qiáng)的企業(yè)( 二 )


那么 ， 一個成功的投資者應(yīng)該怎么做？
2003年 ， 但斌來到香港 。 這是他從事投資的第10個年頭 ， 俗話說：十年磨一劍 。
與以往不同的是 ， 他第一次開始關(guān)注企業(yè)本身 。
但斌在香港選擇的企業(yè) ， 將來會賺多少尚在其次 ， 他的首要要求就是從長期來說 ， 至少不會虧錢 。 因此 ， 但斌投資了幾只高速公路、以及同仁堂科技 ， 這些股票后來都為他帶來了巨大的收益 。
從投資高速公路開始 ， 但斌賺了很多錢 。 他慢慢知道了選擇真正的好企業(yè)投資 ， 才是成功的關(guān)鍵 。 后來 ， 但斌買進(jìn)了張裕 ， 并一直持有到現(xiàn)在 。
在過去10年當(dāng)中 ， 美國股市表現(xiàn)出色的有房地產(chǎn)、金融服務(wù)、銀行、零售、保險 。 實際上在中國 ， 去年這一波很大的行情中 ， 也是類似這樣一根主線 。
選股票就是要選中國最好的行業(yè) ， 以及這些行業(yè)中最強(qiáng)的企業(yè) 。
“投資這樣的企業(yè)都不賺錢 ， 那很難想象還有什么股票能賺錢 。 ”
因此在他的股票池中 ， 他挑選了茅臺、云南白藥、萬科、招商銀行 。



一個好企業(yè)的市場寬度和廣度要足夠大 ， 要能夠抵御通貨膨脹 ， 也就是說這企業(yè)的產(chǎn)品一定要能夠提價 ， 如果提不了價 ， 那么投資可能會發(fā)生很大風(fēng)險 。
比如說茅臺在1970年的時候它可能賣7-8塊錢一瓶 ， 從70年代到現(xiàn)在 ， 30多年的茅臺提價幅度是驚人的 。
還有 ， 某種意義上的“不死企業(yè)” ， 這種企業(yè)能夠長期生存下去 。
另外要有足夠的凈利潤 ， 最好是輕資產(chǎn)的 。 比如說像茅臺 ， 當(dāng)?shù)氐某嗨铀赢?dāng)?shù)氐母吡会勗?， 成本9萬塊錢每噸 ， 去年賣61萬每噸 ， 可能在未來的幾年要賣72萬每噸 ， 并不需要很大的投入 ， 就會給企業(yè)帶來不斷的現(xiàn)金流 。
在但斌看來 ， 選擇了好的企業(yè) ， 即使在熊市中一樣能賺錢 。 這一點(diǎn)在但斌投資貴州茅臺身上 ， 得到了很好的體現(xiàn) 。
他在2003年就大膽買入茅臺 ， 現(xiàn)在已經(jīng)獲得了十幾倍的收益 。
對于市贏率 ， 他也有著獨(dú)到的見解：
假如一個企業(yè)市盈率現(xiàn)在是50倍 ， 如果它以每年50%的速度增長 ， 僅僅三年之后就會降到15倍 ， 處于一個較低的估值 。 根據(jù)他的研究 ， 全世界最偉大的企業(yè) ， 股價基本上都是成45度的斜率往上走的 。
“真正的好企業(yè) ， 從長期來看 ， 是絕對不會套住投資者的 。 ”
“買最好的企業(yè) ， 長時間堅持持有” ， 這是但斌常常掛在嘴邊的一句話 。
在投資的時候 ， 他并不把自己看成是市場分析專家 ， 也不是宏觀分析師 ， 或者證券分析師 ， 而是企業(yè)分析師 。
因為他相信 ， 長期而言“股票絕不可能表現(xiàn)得比企業(yè)更好” ， 選擇杰出企業(yè)是我們成功的關(guān)鍵 。
在但斌的投資哲學(xué)當(dāng)中 ， 有這樣一條：像烏龜一樣去投資 。
在成立私募基金公司的兩年當(dāng)中 ， 他經(jīng)歷了中國股市由“熊”到“牛”的巨大轉(zhuǎn)變 。 有的基金公司在這兩年的回報率是20倍 ， 甚至30倍 ， 但東方港灣的回報率僅為10倍 。
在購買自己的信托產(chǎn)品之前 ， 他都會向客戶說明：我們拒絕炒作短線與市場熱點(diǎn) ， 我們不會承諾能讓您快速致富 。
在但斌看來 ， 那些回報率超高的基金無異于一群兔子 ， 而自己則更像一只烏龜 。 “既然是比賽 ， 那么只有跑完全程才有可能會勝出 。 兔子雖然跑得快 ， 但它的壽命沒有烏龜長 ， 所以最后勝出的一定是烏龜 。 ”所以他從不與其他公司比業(yè)績 ， 總是默默地做著他認(rèn)為正確的事情 。
規(guī)避風(fēng)險 ， 烏龜?shù)娘L(fēng)險意識與本能是值得我們投資時學(xué)習(xí)的 。
為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險 ， 但斌在選擇股票時 ， 會投資幾家相互不太關(guān)聯(lián)的優(yōu)秀企業(yè) 。 同時他深知 ， 盡管可選擇的公司不少 ， 但真正杰出的企業(yè)卻并不多 。
所以他采取了“相對的集中”策略 ， 消費(fèi)品、金融、地產(chǎn)等幾個行業(yè)中最優(yōu)質(zhì)的企業(yè) 。
“多做多錯 ， 每年持有1只股票 ， 和同時持有50只股票 ， 明顯前者賺錢的概率大 。 ”
尋得價格合理的卓越的企業(yè) ， 自然會買進(jìn) ， 那么何時賣出呢？
理論上講 ， 好企業(yè)最好永遠(yuǎn)持有它 ， 但斌選擇賣出的時候只是在它被市場高估太多；或者企業(yè)進(jìn)入衰退期；以及發(fā)現(xiàn)了更好的企業(yè) 。
在東方港灣投資的整個過程中 ， 但斌賣出股票的情況寥寥無幾 。 他認(rèn)為 ， 如果真的能夠發(fā)現(xiàn)非常偉大的企業(yè) ， 不斷帶來驚喜 ， 為什么要賣掉它？賣掉之后想再買回來 ， 很有可能意味著機(jī)會的喪失與成本的上升 。
在投資中 ， 一個人最難做到的就是堅持 。

推薦閱讀