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主題投資 碳中和成為“40年主題投資機會”，環保板塊龍頭估值空間將打開

主題投資 碳中和成為“40年主題投資機會”，環保板塊龍頭估值空間將打開

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在政策的大力推動下 ， 碳達峰、碳中和有望成為今年環保領域發展的主旋律 ， “碳中和+環保”將是未來環保投資的優先方向 ， 并且被機構稱為“長達40年的主題投資機會” 。
隨著碳達峰、碳中和政策深度推進 ， 環保公用細分龍頭企業憑借著領先的節能環保技術、穩健的業績增長、大額的股票回購 ， 有望迎來環保周期的“新起點” 。
“40年經濟發展重要戰略”
“碳達峰、碳中和”戰略指我國二氧化碳的排放力爭于2030年前達到峰值 ， 于2060年前實現“碳中和” 。
中信證券研報表示 ， 2060年碳中和 ， 是中國融入新時期全球產業鏈及構建人類命運共同體的關鍵決策 ， 將給中國發展帶來深刻的變革 。 為實現2030年碳達峰 ， 非化石能源將首次成為能源增量的主力軍 ， 能耗“雙控”、碳交易及綠色金融是重要政策抓手 。
為實現“碳中和”戰略 ， 未來40年我國的能源、產業、消費和區域結構將發生重大的調整 。 短期看 ， 能源、鋼鐵、化工、建材、有色、造紙等周期行業內有優質產能的標的將受益 。 另一方面在環保行業中 ， 具有降低工業企業生產能耗和排放技術的環保企業也優先受益 。
環保板塊估值空間打開
申萬宏源研究表示 ， 在碳中和承諾影響下 ， 我國電力行業發展格局將發生顯著變化 ， 清潔能源增速將大幅上升：
水電等傳統清潔能源2021年將迎來新一輪裝機投產高峰；
火電行業清潔能源轉型將帶來ROE絕對值與穩定性的雙升；
純清潔能源運營公司2021年迎來新起點 。
興業證券認為 ， 目前環保行業回購頻發 ， 加之政策催化以及業績增長 ， 龍頭企業有望迎來戴維斯雙擊 。 從2020年9月以來不到半年的時期內 ， 環保行業上市公司實際已回購金額累計高達6.78億元 。 高額的實際回購 ， 一方面體現出公司較強的現金流實力、良好的基本面 ， 另一方面也體現出當前時點部分公司已進入價值區間 。
廣發證券研報提到 ， 當前環保板塊動態PE已經回到歷史五年底部 ， 顯著低于20.2X平均值 ， 核心標的2021年僅為10-15倍PE ， 目前估值已經觸底 。
“根據Wind一致預期2020-2022年重點公司業績復合增速仍可達到20%以上;板塊融資能力、競爭格局、成長確定性較2018-2019年顯著優化 ， 經營現金流持續好轉 。 預計伴隨碳中和政策細節的展開和業績增長的驗證 ， 行業長期成長性和估值將更獲市場認可 。 ”
優質重點公司獲機構一致認可
廣發證券研報認為 ， 從基金持倉角度來看 ， 環保板塊2020Q4基金持倉比例僅為0.07% ， 處于歷史底部 ， 動態PE(TTM)17.39倍處于五年維度下5%分位 。 建議重點關注以下標的：



在申萬宏源證券公用事業板塊重點公司盈利預測中 ， 清潔能源板塊重點推薦中國核電、聯美控股、福能股份、南網能源 ， 并對這四家公司予以“增持”評級 。
方正證券環保行業“重點個股估值”中 ， 建議關注城發環境、維爾利、偉明環保、聯美控股、玉禾田、高能環境等優質企業 。



據統計顯示 ， 今年以來 ， 聯美控股等環保公用領域龍頭企業持續獲得各家機構關注 。 招商證券、方正證券、興業證券、新時代證券、華創證券等機構先后分別將“聯美控股”列入“環保公用板塊重點推薦標的”；西南證券、廣發證券、申萬宏源證券等機構予以“買入”評級；平安證券予以“強烈推薦”評級 。
以上內容主要來自：
機會寶投研社：《長達40年的投資機遇？“碳中和”概念股集體起舞這些行業值得關注》
文濤宏觀債券研究：《碳中和戰略下經濟結構的變化及投資機會》
【主題投資|碳中和成為“40年主題投資機會”，環保板塊龍頭估值空間將打開】興業證券：《回購、增持方案頻出 ， 彰顯優質環保資產投資價值》

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