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金融投資報|從科創 50ETF 份額折算說起

維護科創板的穩定運行，吸引更多的資金投資科創50指數樣本股以及科創50ETF，這是股市管理層以及基金公司等都需要認真思考的問題 。一個板塊的高速發展，一定要有相應的基礎，而這個基礎之一就是廣大投資者的積極參與 。如果不能讓投資者安心地持有基金，長期得不到合理的回報，顯然不利于其發展 。
■ 桂浩明
在9月份發行時受到熱烈追捧的四個科創50ETF，本周實現了上市 。當初買入的投資者，如今有少量浮虧 。而圍繞這批基金的討論，則依然吸引了不少人 。
這批基金有一個共同的特點，就是在上市之前進行了份額折算 。以往投資者申購新基金，申購時是以面值為份額單位，到了上市交易時也還是這樣 。通俗地說，如果是申購了10000元，那么得到的就是10000份基金份額（如果是采取外扣法，那么實際支付的申購金額中還要加上交易傭金，如果是采取內扣法，那么支付的金額不變，但其中有一部分需用于支付傭金，因此確認的基金份額要少于申購數，本文的計算按外扣法進行） 。在基金上市時，這10000份基金就可以用于交易 。不過，這批基金在上市前按每份基金凈值對應科創50指數千分之一的方式進行了折算，也就是將每份基金凈值調整到與科創50指數11月13日收盤時1436.89點相對應的1.4369元的位置，這樣原來的基金份額就要進行折算了，四個基金因為凈值有點差距，實際折算率大體是69%-70% 。這樣一來，投資者在交易時可使用的基金份額，就比申購到的基金份額要少 。當然，從市值來說就沒有多少變化，少掉的是近兩個月來基金公司提取的管理費以及交易中出現的虧損 。如果有的投資者看到這里仍然對此不太清楚，那么建議用市值法來衡量盈虧，也就是當初買這些基金花了多少錢，而現在的市值還有多少，兩者一比較就知道是盈利還是虧損了 。另外，以后看自己所購買的科創50ETF凈值是漲了還是跌了，只要看科創50指數走勢基本就可以了，十分簡單 。
有人說，這批基金運行了近兩個月，基本沒有盈利，有負投資者的期望，要知道，當時它們發行時有大量投資者追捧，四個基金全部實行比例配售，投資者都是十分看好它的 。其實，這中說法有失公允，作為ETF產品，這類基金并不追求超額收益，目標是獲取與所跟蹤的指數基本一致的投資效果 。9月22日科創50ETF發行當天，科創501指數的收盤點位是1390.09點，考慮到基金有一個建倉周期，同時建倉過程中還有沖擊成本，加上提取的管理費用等，在現在指數點位略高于1400點的情況下，市值有少量虧損，也是可以理解的 。根據相關規則，對這批ETF的考核標準，主要就是其凈值與指數波動的擬合度 。結合最近幾天基金凈值的變化不難發現，擬合度還是很高的 。站在投資者的角度，今后應該更多關注科創50指數的走勢，只要ETF與之基本同步就可以了，而不應該奢望ETF可以超越指數 。8月中旬以來，科創板一直處于區間震蕩格局，50指數沒有出現大的行情，而且以現在的走勢形態來看，這一局面在短期內也不會有大的改變 。因此，作為科創50ETF的持有人，對于這筆投資要有理性的判斷，特別是有長期持有的打算 。科創板有較高的投資門檻，A股市場上絕大多數投資者不能直接參與，這批科創50ETF就為他們提供了間接入市的機會 。從統計數據來看，持有科創50ETF的投資者有上百萬，看得出是廣大中小投資者支撐了這批基金 。如果大家在此時都選擇贖回，那么不但這批基金會遭遇重創，還因為它們是科創50指數樣本股的重要投資者，對科創50指數以及整個科創板，都會帶來較大的負面影響，顯然這是市場各方都不愿意看到的 。
反過來，維護科創板的穩定運行，吸引更多的資金投資科創50指數樣本股以及科創50ETF，這是股市管理層以及基金公司等都需要認真思考的問題 。一個板塊的高速發展，一定要有相應的基礎，而這個基礎之一就是廣大投資者的積極參與 。如果不能讓投資者安心地持有基金，長期得不到合理的回報，顯然不利于其發展 。此外，還要對份額折算進行廣泛而有說服力的解釋，在收益測算方面的說明更加通俗易懂，對于廣大普通投資者來說也是很重要的 。這方面的工作做得細致一些，無論是對科創50ETF還是科創板的發展都是有利的 。

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