中信證券：中國汽車電動化供應(yīng)鏈配置價(jià)值凸顯外匯天眼APP訊:特斯拉

外匯天眼APP訊 : 特斯拉股價(jià)近幾日迭創(chuàng)歷史新高，并帶動A股相關(guān)概念股走強(qiáng)。對此，中信證券12月25日早間發(fā)布研報(bào)稱，特斯拉近期表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，同時(shí)海外傳統(tǒng)車企巨頭積極布局電動平臺并投放車型也將推動全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)加速前進(jìn)。從全球視角看，中國汽車電動化供應(yīng)鏈最為完善，眾多環(huán)節(jié)龍頭具備全球競爭力。在上述背景下，作為全球優(yōu)質(zhì)制造資產(chǎn)，中國汽車電動化供應(yīng)鏈的配置價(jià)值開始凸顯。

中信證券指出，特斯拉近期全方位超預(yù)期的表現(xiàn)支撐其股價(jià)創(chuàng)新高。一是供給端超預(yù)期，特斯拉上海工廠產(chǎn)能已達(dá)1000輛/周，2020年一季度末有望達(dá)3000輛/周(15萬輛/年)。二是需求端超預(yù)期，今年北美市場Model 3累計(jì)銷售13.4萬輛，超過寶馬2系、3系、4系、5系車型銷量之和，現(xiàn)已無庫存，Model 3銷量產(chǎn)品爆款能力和稀缺性得到驗(yàn)證。三是車型超預(yù)期，Cybertruck全球預(yù)售起六天訂單達(dá)25萬輛，預(yù)計(jì)2020年一季度起Model Y將投產(chǎn)，未來新車投放有望推動銷量再上一臺階。四是政策端超預(yù)期，特斯拉在中國本土化車型國產(chǎn)車型進(jìn)入工信部補(bǔ)貼目錄，單車可獲超2萬元的補(bǔ)貼。美國近期公布《2019年可再生能源增加和能效法案》草案，特斯拉有望再獲稅收抵免優(yōu)惠。

中信證券表示，從全球視角看，中國電動化供應(yīng)鏈最為完善，包括下游充電樁、中游鋰電池及其關(guān)鍵原材料、電機(jī)電控、熱管理、上游鋰電設(shè)備、鈷鋰資源等環(huán)節(jié)在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)格局愈發(fā)清晰，頭部企業(yè)已具備全球競爭力。隨著下游外資車企電動車型放量，中國優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈將加速對海外市場的供應(yīng)。作為全球電動化稀缺的制造資產(chǎn)，中國電動化供應(yīng)鏈企業(yè)配置價(jià)值開始凸顯。

投資策略方面，中信證券指出，按配套供應(yīng)情況，特斯拉供應(yīng)鏈可分為三類：一是技術(shù)壁壘高、產(chǎn)品具有領(lǐng)先性、特斯拉配套確定性高的相關(guān)標(biāo)的；二是供應(yīng)特斯拉帶來的收入和利潤具有明顯邊際彈性的相關(guān)標(biāo)的；三是已經(jīng)供應(yīng)或者潛在供應(yīng)的零部件企業(yè)。