黃金靠譜么黃金是真的嗎 _黃金

黃金一直以來被認為是抗通脹的工具，但事實可能并非如此。

黃金之所以被認為具有抗通脹屬性，是源于20世紀70年代的美國，黃金價格表現(xiàn)出與通脹指數(shù)的正相關性。

當時，美國CPI指數(shù)相當高，市場對沖通脹的投資情緒也十分高漲。在所有人都關注通貨膨脹的情況下，投資者選擇了用黃金對沖，這推高了黃金價格。

當時盡管美元對其他所有東西的購買力都在下降，但黃金的購買力卻并未下降。直到時任美聯(lián)儲主席保羅?沃爾克為打擊通脹將聯(lián)邦利率推至高位時，CPI開始下降。

黃金與通脹之間的這種正相關性，使得許多人相信黃金是一種很好的通脹對沖工具。

不過，數(shù)據(jù)并不總是支持這種觀點。

觀察歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，黃金價格的走勢與通脹指數(shù)的正相關性在很多時候會失效，在某些時段，黃金價格在一定程度上和通脹甚至出現(xiàn)負相關。

黃金價格與通脹指數(shù)相關性不明顯

如果黃金是一種良好且持續(xù)的通脹對沖工具，那么多年來其價格與消費者價格指數(shù)（CPI）的比率應該相對穩(wěn)定。

但據(jù)美國杜克大學的研究數(shù)據(jù)，在過去50年中，黃金價格與CPI的比率一直在最低點1.0和最高點8.4之間大幅波動。

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實際上，黃金價格與通脹指數(shù)之間的相關性并不明顯。

據(jù)英國《金融時報》旗下的Investors Chronicle報道，自1971年美元成為自由浮動貨幣，與黃金脫掛鉤以來，黃金價格的年度變化與CPI之間的相關性一直為0.28 。

而在2000 年后的時段里，美國 CPI 與黃金價格月度相關系數(shù)為-0.28 。

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為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象？

在美國逐漸走出經(jīng)濟滯脹后，物價仍在以一定幅度上漲，但投資者知道消費價格的持續(xù)上漲是不可能的，物價漲幅將越來越低。隨著通脹預期降溫，投資者對黃金失去興趣，黃金價格在80年代中期出現(xiàn)大幅回落。

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而2000 年后，美國 CPI 與黃金價格月度相關系數(shù)呈現(xiàn)出的負值，有可能是因為全球央行傾向于向市場注入流動性以緩解經(jīng)濟危機，導致貨幣貶值預期升溫，受此預期影響下的黃金價格快速走高；而當通脹指數(shù)上升時，市場對央行加息的預期變強，受此預期影響下的黃金價格可能走低。

與黃金相比，一個和CPI同步上漲更明顯的資產(chǎn)是股市。自上世紀70年代末以來，美國股市（以標普500指數(shù)為例）的表現(xiàn)徹底擊垮了黃金，并遠遠超過了CPI表現(xiàn) 。