電影大空頭有幾處地方不是很明白有沒有金融達(dá)人能解釋一下
cds是一種類似于保險的金融產(chǎn)品，和房地產(chǎn)負(fù)相關(guān)，也是每年交一定年金的形式，所以杠桿比例大。cdo是一種組合類的金融產(chǎn)品，和房地產(chǎn)正相關(guān)，是ABS的組合，就是我們經(jīng)常說的產(chǎn)品包裝打包，是金融產(chǎn)品的集合，投資組合。投資銀行可以以cdo為標(biāo)的發(fā)行cds。搞懂這些名稱，你就可以看懂了大部分這部電影了。實在不懂，去炒期貨吧。|瀉藥，雖然不知道為什么，可能是我的名字靠譜。舉個例子，簡單回答一下不要糾結(jié)MBS,CDO，本質(zhì)一樣。經(jīng)濟(jì)奔潰的話，房子都不值錢了，收回的房子還怎么陪給投資者。債券的利率固定，但債券本身可以買賣，有價格的波動。可以看成是外圍，而且越來越大。銀行破產(chǎn)就血本無歸，啥都陪不出來了。最后夾雜點私活：中國的杠桿率很低很低，而且儲蓄率比美國高多了。即使崩盤，很多人也不會斷供（這點可參考日本）。而且中國沒有個人破產(chǎn)一說。■本來懶得答，看到有人胡說八道我就來了。mbs不是住宅按揭貸款證券，rmbs才是。評級3b比b強。cdo不是mbs，和mbs本質(zhì)上區(qū)別很大。我也碼，等他更新了我接著糾錯。■感謝有人指正哈，錯誤我及時改正～名詞中文翻譯如有錯誤還望見諒，寫的時候google現(xiàn)翻的，可能有誤，again，我及時修正。這些東西我自己也在看，希望通過答題也可以讓自己理解更清晰一些～1.MBS（mortgage-backedsecurity）是抵押貸款證券，將不同信用等級的貸款人的應(yīng)付款匯集在同一個按揭池里，打包成固定收益證券，再按照一定的優(yōu)先順序賣給投資者。假設(shè)優(yōu)先順序分為三等，3A／3B／B，如果在按揭池中的貸款人出現(xiàn)違約現(xiàn)象，購買B優(yōu)先順序的投資者最先承受損失。相應(yīng)的，3A風(fēng)險最低，相應(yīng)收益率也最低，B風(fēng)險最高，相應(yīng)收益率也最高。CDO（collateraliseddebtobligation）是把抵押貸款債券打包，打著diversification的名義，80%的CDO瞬間從tripleB升級到tripleA。抵押貸款證券的假設(shè)在于這個按揭池里的所有貸款不會同時大規(guī)模違約，CDO的假設(shè)則在于打包的所有債券不會同時違約。但是CDO打包的債券通常都是低評級的債券，theBigShort中舉的例子很生動：假設(shè)資產(chǎn)抵押債券是一棟樓的話，CDO打包最接近地面的樓層所代表的債券，當(dāng)洪水沖擊時，他們受到的沖擊是相同的，然而CDO使他們看起來因diversification而不同，風(fēng)險看起來降低了。2.收益問題。固定收益產(chǎn)品(fixedincome)，投資者購買固定收益產(chǎn)品的收益來源有兩個：capitalgain和coupon。Capitalgain來自于投資者購買和賣出時的差價。盡管很多貸款的利率是固定的，但猶豫其他經(jīng)濟(jì)變量的變動，e.g.通脹率，隔夜拆借率等，MBS的定價是浮動的。而且MBS，尤其是CDO中的很多貸款實際上都是浮動利率。再者，很多投資者并不是出于持有的目的購買MBS，而是購買后再次打包重新出售，自己扣下個差價以及手續(xù)費，風(fēng)險立刻轉(zhuǎn)手。Coupon就是每月貸款者還款帶來的現(xiàn)金流。最終MBS的持有者的收益也就來源于此。3.合成CDO，syntheticCDO，就是由creditdefaultswaps構(gòu)成的CDO。CDS并不用實際上和一個債券掛鉤，而是僅僅referenceobligation。也就是說，我看中了抵押貸款債券A，我認(rèn)為它將來會違約，那我只需要找到認(rèn)為同一個債券不會違約的人，就可以形成這個合同，至于該債券的具體買方賣方是誰，在這里并不重要。一旦我找到愿意和我打這個賭的人，形成CDS，我需要支付CDS對方一定的保費（premium），一旦underlyingasset違約，對方需要支付給我CDS合約中規(guī)定的金額。不知道六合彩外圍是什么。。。4.合同的價格和合同價值掛鉤，崩盤時，價值上漲，價格自然上漲。這個時候賣掉合同，收益是無風(fēng)險的。理論上和做期貨期權(quán)的人不會持有到期，而是提前closeoutposition一樣。尤其是崩盤時，如果賠付金額過于巨大，銀行直接申請破產(chǎn)，賠付收益反而收不到了。5.
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