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證券日報 擬溢價收購謙瑪網絡40%股權 元隆雅圖董秘稱估值合理

本報采訪人員 李喬宇
“全資收購謙瑪網絡是完成第一步 。 ”5月7日 ， 元隆雅圖董秘相文燕在接受《證券日報》采訪人員專訪時強調 。
5月5日 ， 元隆雅圖發布公告稱 ， 擬溢價以3.64億元的價格向上海堯強、上海迦恒、上海鴻石鎏購買其持有的謙瑪網絡40%股權 。 此次收購完成后 ， 謙瑪網絡將成為元隆雅圖全資子公司 。
公告發布次日 ， 元隆雅圖股價跌停 。 5月7日 ， 元隆雅圖股價再度下挫 ， 截至當日收盤 ， 元隆雅圖報收18.07元/股 ， 股價下跌3.52% 。
面對市場的爭議 ， 相文燕對采訪人員強調 ， 收購謙瑪網絡是元隆雅圖大戰略的重要組成部分 。 “元隆專注于禮贈品行業；謙瑪專注于自媒體行業 ， 雙方在各自領域都具有專業和規模優勢 。 ”相文燕告訴采訪人員 ， 全資控股且業績承諾完成后 ， 雙方將深度業務協同 ， 整合資源進行業務創新 ， 向自建品牌、內容電商、全域營銷等方向探索和發展 。
董秘稱溢價收購估值合理
對于元隆雅圖 ， 收購謙瑪網絡并非“一錘子買賣” 。
2018年11月份 ， 元隆雅圖完成收購原新三板掛牌公司謙瑪網絡60%股權 。 彼時 ， 雙方約定 ， 謙瑪網絡的收購分成60%、40%兩部分 ， 40%股權收購以2018年至2020年三年業績承諾完成為條件 ， 整體收購的對賭期為4年 。
從謙瑪網絡的業績來看 ， 2018年公司實現收入1.83億元 ， 同比增長51.54%；2019年收入3.11億元 ， 同比增長69.62%；2020年收入5.39億元 ， 同比增長74.46% 。 2018年至2020年 ， 謙瑪網絡分別實現扣非凈利潤3498.89萬元、4313.42萬元以及6019.50萬元 ， 均完成業績承諾 。
“收入增速體現了業務的有效拓展 ， 這是由新媒體廣告行業的成長性、謙瑪網絡團隊綜合能力的成長性共同達成的 。 ”相文燕告訴《證券日報》采訪人員 ， “客戶群和業務規模的持續擴大 ， 帶動團隊加速成長 ， 公司進入上螺旋的發展軌道” 。
談及溢價收購 ， 相文燕表示 ， 此次元隆雅圖溢價收購謙瑪網絡股權的評估采用了收益法和市場法 ， 并最終選用收益法作為評估結論 。 “市場法選取藍色光標、省廣集團和天下秀作為對比企業 ， 評估結果是10.77億元 。 收益法以2021年至2025年收入增長率23.60%、22.93%、20.40%、18.00%、15.22%為基礎進行測算 ， 遠低于謙瑪網絡近年增長率水平 ， 評估結果為9.105億元 。 ”
值得一提的是 ， 此次元隆雅圖用以收購謙瑪網絡40.00%股權的3.64億元中 ， 發行股份支付對價2.37億元 ， 現金支付對價1.27億元 。
“此次收購設置超額業績獎勵 ， 用正向方式激勵謙瑪網絡超額完成承諾；對價支付方式為65%股份+35%現金 ， 發行價格19.39元/股 ， 股份鎖定一年 ， 提高謙瑪團隊對公司股價的敏感度 ， 謙瑪團隊利益與上市公司股東利益一致 。 ”相文燕表示 。
加碼自媒體布局
事實上 ， 在2020年年報中 ， 元隆雅圖已經透露公司將啟動謙瑪網絡40%股權的收購 ， 使之成為公司持股100%的全資子公司 。 建立有效的激勵機制 ， 穩定創始人和核心團隊 ， 以謙瑪網絡為核心打造新媒體集團 ， 立足廣告代理業務 ， 業務鏈向上游MCN平臺拓展 ， 商業模式向帶貨和代運營拓展 ， 獲取行業成長的更多紅利 。
“謙瑪網絡在美妝和電商客戶的自媒體廣告創意+投放中已形成專業化和規模化優勢 ， 目前歐萊雅、阿里巴巴、嬌韻詩、丸美、愛茉莉、騰訊等均為公司客戶 。 ”相文燕告訴采訪人員 ， “隨著更多傳統行業客戶廣告預算向新媒體遷移 ， 謙瑪網絡會贏得更多的發展機會 。 ”
【證券日報|擬溢價收購謙瑪網絡40%股權 元隆雅圖董秘稱估值合理】 在相文燕看來 ， 傳統廣告向自媒體轉移已是大勢所趨 。 “從‘種草’到‘拔草’的鏈條正在變得越來越短 ， 從當前網紅經濟的發展空間來看 ， 自媒體行業是非常具有投資價值的 。 ”相文燕強調 。

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