牛市下周有大戲！從“殺估值”到“業績殺”A股這輪中級調整即將終結 A股|海外資金|股市

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先說說股市的幾條終極規律：
1、無論白馬業績多好，估值過高，總會回撤；
2、無論題材多么誘人，炒作之后，一地雞毛；
3、財報季是把“雙刃劍” ，火箭和踩雷并行；
4、短線順勢，中線擇時，長線重質；

春節以來，股市的調整讓很多人煩惱。白馬股股被套，基金大幅回撤，去年以來的收益基本散盡，還有的甚至都開始浮虧了。我在前幾天文章當中多次提到，目前市場仍屬于2019年以來的牛市，只不過是牛市后期。很多朋友認為是無稽之談，于是我在《成長低迷而周期逞強為什么說A股牛市已經進入了后期？》專門做了解釋，說明為什么是牛市，又為什么是牛市后期。未必就一定正確，只能說是個人觀點，僅供交流和參考。
而今天，我又想提一個觀點的延續，那就是春節之后的這波中級調整即將結束，市場將延續牛市行情，并且開啟牛市后期的行情。同樣，僅是個人觀點，僅供交流和參考，不代表正確性和直接的投資建議。

1、市場從“殺估值”到“業績殺”逐步接近尾聲“殺估值”——眾所周知，春節以后， 2月18日3731點以來的調整核心就是在“殺估值” 。而這殺跌，是國內外因素共同刺激的。國內最早的因為流動性收緊的擔憂，隨后到美債收益率的高企。其實國內是情緒擔憂，美國則是實質上的情緒傳導。但結果一樣，就是流動性收緊的擔憂導致高估值品種殺跌，包括成長股繼續受抑制；
這個的結果就是，抱團股開始松動，高位高估值的品種集體殺跌，一波集中性的調整由此產生，指數快速回落至3月9日的最低3328點。由于是權重股的拖累，所以指數下跌較快， 4000點的調整就這樣快速產生。
“業績殺”——3月下旬到現在，基于年報以及一季報的財報季，業績成為市場最為關心的話題，也是可能提振市場的主要因素。但是今年這個業績十分特殊，由于去年疫情的拖累， 2020年上市公司業績參差不齊，但是一季報多數都是大增，以為去年同期基數較低。所以我們看到，業績整體對市場的提振效應很弱，而且對個股的刺激也不理想。要么是業績向好但擔憂持續性，要么是一季報業績暴增但環比減少影響，總之股價也迎來的新的殺跌。但這里的殺跌，僅是部分的白馬以及部分的其他標的，對市場整體影響不大，因為整體業績雖然提振不大，但基本的支撐還是比較強的。

殺業績的結果，部分白馬股又讓市場捏了一把冷汗，而寄希望于業績提振的市場沒有太好的表現，投資者的期望又再次降低，觀望情緒變得濃厚。這點從兩市成交以及承接力度便可略微看出。不過，或許大家也發現，即便仍有白馬股殺跌，但是指數整體不跌了，還有很多個股已經率先于指數企穩開啟反彈趨勢了。
小結：股市的每一次上漲都意味著隨后的調整，但每次的調整都會有核心的原因和由強到弱的轉換。連續兩個級別的殺跌之后，市場調整力度由強轉弱，的確已經接近新的臨界，也預示著新的變盤即將開啟。
2、中級調整有望終結牛市后期行情有望開啟其實，這也說明，從估值的殺跌到業績的殺跌，其實這種格局在逐步接近尾聲，伴隨著下周業績公布進入后期，這種對市場的不利影響將逐步減弱，而隨著多重信號的不斷釋放，市場整體的調整也或告一段落，牛市后期的行情有望逐步展開。
調整結束的多重信號初步顯現：
經濟數據出局，高增長下的強支撐——一季度GDP上周五公布，同比增長18.3% ，兩位數的高增長，沒有基數效應，但卻創造了自1992年開始按照季度評估經濟發展數據以來的創紀錄增長。這既體現出國民經濟開局良好，又說明經濟復蘇以及加速復蘇良好，給市場也帶來較強的支撐和提振，上周五的普漲就是很好的佐證。這是最強的支撐基礎。
政策不急轉彎下流動性收緊擔憂減緩——最近大家發現，盡管兩市成交萎縮，但對于流動性收緊的擔憂在逐步減緩，因為政策已經給與了解釋和說明，不急轉彎下也預示著短期流動性不會快速收緊，保持合理穩定應該是后期一段時間的主流。所以，情緒而已，但實質上的流動性將保持相對穩定。而且我們還需要了解，根據歷史情況看，即便到了實質收緊的初期，牛市趨勢的市場，都不會有較大的影響。