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中國證券報 養(yǎng)殖企業(yè)存顧慮 ＂豬糧比＂回歸拉響雙重警報

春節(jié)臨近 ， 河南從事生豬養(yǎng)殖的散戶和企業(yè)樂開了花 。 “最近我們這一帶（生）豬出欄利潤基本都在1000元以上 。 ”河南安陽一位豬農(nóng)潘小鵬告訴中國證券報采訪人員 ， “主要是因為豬價又漲了 。 ”
不過 ， 中國證券報采訪人員調(diào)研發(fā)現(xiàn) ， 無論是養(yǎng)殖戶還是養(yǎng)殖企業(yè) ， 其對產(chǎn)能恢復背景下豬價長期回落的預期不變 ， 當前生豬產(chǎn)業(yè)矛盾已經(jīng)從供給不足轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)能否持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營 。 專家認為 ， 在“豬糧比”回落背景下 ， 養(yǎng)殖企業(yè)可積極運用生豬期貨工具鎖定養(yǎng)殖利潤、降低養(yǎng)殖成本 。
養(yǎng)殖企業(yè)存顧慮
2021年元旦過后 ， 生豬價格超預期上漲 。 潘小鵬給中國證券報采訪人員算了一筆賬：“目前市場生豬報價在35元/公斤 ， 一頭毛重110公斤的存欄豬 ， 除去2900元/頭的豬仔及飼料采購成本 ， 利潤在1000元/頭左右 ， 自繁自養(yǎng)的利潤更高 ， 能達到1500元/頭以上 。 ”
據(jù)卓創(chuàng)資訊高級分析師李晶介紹 ， 2018年8月非洲豬瘟沖擊生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)；2019年10月市場供應(yīng)開始短缺 ， 養(yǎng)殖利潤上升 ， 生豬自繁自養(yǎng)頭均盈利一度達到2000元以上；2020年下半年隨著豬價下滑養(yǎng)殖利潤走低 ， 但最低也在700元以上 。
眼下生豬養(yǎng)殖仍在高利潤階段 ， 但潘小鵬卻顧慮重重：“飼料價格一直在漲 ， 豬價已經(jīng)漲不動了 ， 不知道什么時候會跌下來 。 生豬價格再度攀至高位后 ， 波動加劇也難以避免 。 ”
甘肅省平?jīng)鍪徐o寧縣四河鎮(zhèn)的養(yǎng)殖大戶王有強也表示了類似的擔憂 ， 在2017年下半年豬價持續(xù)下跌中 ， 王有強一度陷入舊債疊新債的困境 。 “當年鎮(zhèn)上一起養(yǎng)豬的十幾個小伙伴 ， 早就被市場洗牌出局 。 ”王有強說 ， 自己則在政府支持下挺了過來 。 其他養(yǎng)殖風險也隨著生豬產(chǎn)能恢復、規(guī)模擴大而涌現(xiàn) 。 其中 ， 隨著產(chǎn)能恢復 ， 防疫成本增加的困擾凸顯 。
“豬糧比”回歸拉響雙重警報
對于近期豬價快速上漲 ， 光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜分析 ， 主要原因是春節(jié)前消費帶動需求轉(zhuǎn)旺 ， 疊加疫情下凍肉進口受限等因素 ， 豬肉出現(xiàn)階段性供應(yīng)緊張 。 即便如此 ， 多位接受采訪的分析人士仍認為 ， 由于“豬糧比”回落之勢難以阻擋 ， 豬價下行通道已經(jīng)確立 。
通俗地講 ， “豬糧比”就是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值 。 生豬價格和玉米價格比值在6∶1時 ， 生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點 。 “豬糧比”越高 ， 養(yǎng)殖利潤越好 ， 反之則越差 。 該指標在2019年10月底觸頂之后不斷回落 ， 與豬肉股股價走勢持續(xù)背離 。 從歷史經(jīng)驗看 ， 這種情況表明生豬養(yǎng)殖高利潤難以為繼 。 國內(nèi)生豬期貨1月8日上市后大幅下跌 ， 就反映出市場對豬價看空的情緒 。
【中國證券報|養(yǎng)殖企業(yè)存顧慮 "豬糧比"回歸拉響雙重警報】 “隨著2020年玉米、大豆等價格大漲 ， ‘豬糧比’正逐漸回落 。 ”寶城期貨金融研究所所長程小勇表示 ， 目前“豬糧比”已從2019年10月30日的峰值20.1逐步回落至13附近 。 該指標已經(jīng)在國家相關(guān)政策規(guī)定的紅色預警區(qū)域（9.5以上或4.5以下）持續(xù)了1年零4個月 。
“豬糧比”距離走出紅色預警區(qū)域已經(jīng)不遠 ， 但從養(yǎng)殖業(yè)角度看 ， 這為企業(yè)拉響了成本上升、收入下降的雙重警報 。
從“糧”端看 ， 程小勇認為 ， 玉米市場經(jīng)歷5年去庫存后庫存正處低位 ， 種植面積擴張也存在掣肘；大豆進口則面臨南美供應(yīng)的不確定性 ， 兩者價格均難大跌 。 養(yǎng)豬企業(yè)養(yǎng)殖成本面臨上漲壓力 。
從“豬”端看 ， 程小勇表示 ， 從生豬存欄量來看 ， 2020年11月生豬存欄環(huán)比增長4.3% ， 同比增長29.8% ， 連續(xù)5個月實現(xiàn)了正增長 。 目前生豬產(chǎn)能已經(jīng)恢復到2017年年末90%的水平 。 王娜預計 ， 春節(jié)前的高利潤將刺激養(yǎng)殖戶繼續(xù)補欄 ， 節(jié)后養(yǎng)殖企業(yè)面臨豬價下跌風險 。
用市場工具化解
生豬是我國價值最大的農(nóng)副產(chǎn)品 ， 市場規(guī)模已達到2萬億元左右 ， 涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多鏈條 ， 其價格波動不僅關(guān)系著居民消費福利 ， 還牽涉物價與通脹 。 2020年以來 ， “看不見的手”與“看得見的手”共同發(fā)力調(diào)控下 ， 生豬價格正逐漸回穩(wěn) 。
與去年同期分4批共投放10萬噸凍豬肉相比 ， 今年以來中央儲備僅投放了2批共5萬噸 ， 調(diào)控風格的變化 ， 反映了豬肉保供應(yīng)壓力出現(xiàn)緩解 。
南華期貨分析師趙廣鈺表示 ， 從人均豬肉消費量看 ， 2019年至2020年 ， 受供給短缺影響出現(xiàn)的供需缺口正在快速彌合 。
“可以預見 ， 伴隨生豬產(chǎn)能恢復、價格回落 ， 掣肘宏觀調(diào)控的豬價因素正在消退 。 ”新紀元期貨研究所所長王成強（金麒麟分析師）分析說 ， 養(yǎng)殖企業(yè)當下面臨的痛點不容忽視 。

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