光伏產業 1年暴漲10倍!光伏界的大牛股,靠什么撐起350億的市值?

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文章來源:財經銳眼
最近兩年 , 光伏很火 , 處于光伏行業上游的高利潤硅片環節更火 。 在這種背景下 , 催生了一只經歷了兩次沖刺IPO及盈利明顯下滑后 , 又突然All in單晶硅片的光伏設備10倍大牛股 。
這只大牛股在光伏行業景氣度極高的2020年 , 在A股火到什么程度?火到投資者不敢買它 , 持有它的人不敢再繼續持有它 , 因為它的十倍之旅只用一年時間!
這只光伏設備大牛股 , 估計大家也比較熟悉 , 它就是在2018年底經過兩度沖刺才成功上市的上機數控(603185.SH) , 2018年是全球光伏補貼開始退坡的一年 , 上市后一年股價遭遇腰斬 , 再過一年后又成了10倍大牛股 , 最新市值達到348億 , 對應靜態市盈率超過188倍 。
(上機數控歷史股價走勢截圖)
下面 , 我們就來認識一下這家公司 。
全球切片機龍頭地位恐不保根據公司招股說明書介紹 , 公司定位于高端智能化裝備領域 , 專業從事精密機床的研發、生產和銷售 , 下游包括光伏、藍寶石、汽車、航空、船舶、家電等行業 , 主要產品有高硬脆材料加工設備和通用磨床設備兩類 。
高硬脆材料加工設備 , 主要有光伏用的數控用金剛線切片機、全自動磨面倒角一體機、數控多晶硅金剛線截斷機和數控硅塊平面磨床 , 藍寶石加工用的數控金剛線藍寶石切片機、數控藍寶石多(單)線開方機、數控藍寶石磨床 。
(數控金剛線切片機 , 來源:上機數控招股書)
通用磨床設備 , 主要有200mm、500mm、800mm及大型通用磨床幾種產品 , 主要用于軸類零件、大型工業零件和機械設備的磨削加工 。
(通用磨床設備 , 來源:上機數控招股書)
2018年公司實現總營收6.84億 , 其中光伏專用設備銷售363臺 , 實現營收6.15億 , 占總營收的比重為89.91%;藍寶石專業設備營收3269.4萬、通用磨床設備營收3136.78萬 , 整體占比遠低于光伏專用設備 。
(數據來源:銳眼哥整理)
也是這一年奠定了公司全球光伏切片機龍頭的地位 , 在國內的市占率達到45% 。 也是這一年 , 上機數控經過兩度沖刺IPO終于在2018年12月成功在A股上市 , 但剛上市不足半年后 , 公司就在2019年5月突然宣布進入光伏硅片領域 , 從而導致2019年公司的光伏專用設備收入被大幅擠占 , 較2018年下降18.21% , 降至5.03億 。
實際上 , 早在2012年上機數控就曾首度提交上市申請 , 但卻被監管給否了 。 原因是 , 公司自2011年下半年以來 , 受歐債危機影響 , 歐洲光伏補貼退坡 , 行業整體需求受到抑制 , 上機數控部分訂單存在被取消或延遲執行的情形 , 下游行業的需求波動將對公司的經營產生不利影響 。
或許 , 正是因為第一次上市受到了光伏行業下游的限制 , 上機數控在成功上市拿到融資之后 , 隨即開始布局光伏上游的硅片環節!
光伏設備商轉身成為硅片生產商2019年5月8日 , 距離公司上市不滿半年 , 上機數控突然扔出一份公告說 , 將在包頭建設年產5GW的單晶硅拉晶項目 , 擬投資30億元 , 力爭在5月份開始建設 , 當年12月起分批投產 , 預計投產后可實現年均收入27億、凈利潤2.84億 , 內部收益率16.22% 。
(上機數控相關公告截圖)
不過 , 面對這個突然轉型的需要30億投資的項目 , 關鍵問題是這30億從哪來?
要知道 , 根據公司的財務數據 , 2018年全年公司營收才6.84億、凈利潤才2.01億 , 2018年底的總資產也才17.46億 。 顯然 , 在這種情況下 , 上機數控即使把全部家當壓上去也做不了這30億的項目啊 。
然而 , 根據這份公告介紹 , 為了該項目 , 公司將在包頭成立全資子公司弘元新材料包頭有限公司 , 注冊資本5億 , 由公司以現金的方式100%出資 , 主要從事半導體材料、石英材料、石墨材料等 。 但該項目的資金來源需要統籌安排 , 包括但不限于以自有資金、金融機構借款、或其他再融資等方式合理確定資金來源 。
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